Autorius: LHV bankas, Parašyta: 2014-04-10 14:47.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=18557
Investuotojai, pasitelkę ETF fondus, gali ne tik pasiekti daugumą rinkų, bet ir pasinaudoti žinomiausių bendrovių atrankos metodais – vertės, augimo ar dividendų.
Pradedantieji investuotojai dažnai susiduria su didele investicinių produktų gausa, kadangi akcijų biržose yra listinguojama tūkstančiai bendrovių. Tuo tarpu dauguma ETF fondų suteikia galimybę įsigyti tam tikros sudėties kryptingai atrinktų investicijų. Pavyzdžiui, daugelį investuotojų domina vertės (angl. value) arba augimo (angl. growth) bendrovės. Taip pat dalis investuotojų nori turėti akcijų tų bendrovių, kurios moka dividendus ir taip suteikia nuolatinių pajamų.
Ieškantiems vertės
Vertės (angl. value) investavimo strategija apima bendrovių atranką, pasitelkus jų finansinius rodiklius, siekiant atrasti bendroves, kurių tikroji vertė (angl. intrinsic value) yra didesnė nei tų bendrovių akcijų rinkos kaina. Šią strategiją naudojantys tiki, jog akcijų kaina rinkoje dažnai svyruoja nuo vieno prie kito kraštutinumo – būna mažesnė arba didesnė nei tikroji įmonės vertė. Dažniausiai vertės investavimo metodologiją renkasi ilgalaikiai investuotojai, iš kurių žinomiausias yra legendinis investuotojas Warren Buffett, valdantis Berkshire Hathaway (BRK A).
Žemiau pateiktoje lentelėje galima išvysti vertės investavimo metodą taikančius ETF fondus. Nors šiuo metu yra gana daug vertės strategiją taikančių ETF fondų, didžiausią dėmesį skirsime likvidžiausiems – didžiausias apyvartas turintiems ETF fondams. Vienas populiariausių ir aktyviausiai prekiaujamų vertės ETF yra JAV akcijų rinkose investuojantis iShares Russell 1000 Value (IWD), kurio investicinio portfelio didžiausios pozicijos Exxon Mobil (XOM), General Electric (GE), Johnson & Johnson (JNJ), Procter & Gamble (PG) yra mėgstamos ir W. Buffett. Nenorintys apsiriboti JAV biržose listinguojamomis bendrovėmis gali rinktis išsivysčiusių rinkų iShares MSCI EAFE Value (EFV) bei besivystančių rinkų FTSE RAFI Emerging Markets Portfolio (PXH), kurie taip pat atrenka bendroves pagal vertės investavimo principus (mažus P/B rodiklius, dividendų pajamingumą ir kitus fin. rodiklius). Tuo tarpu Market Vectors Wide Moat Research (MOAT) siekia sukurti investicinį portfelį iš 20 bendrovių, kurios turi ilgalaikį pranašumą rinkoje ir patrauklią kainą. Šiuo metu didžiausią dalį fondo sudaro Intuitive Surgical (ISRG), Eli Lilly and Company (LLY), Compass Minerals International (CMP), eBay (EBAY) bei Oracle Corp. (ORCL).
Lyginant SPDR S&P 500 ETF (SPY), kuris siekia atkartoti pagrindinį JAV akcijų rinkos indeksą S&P 500, ir vertės bendrovių ETF iShares Russell 1000 Value (IWD) bei Market Vectors Wide Moat Research (MOAT) akcijų kainas matome, jog pasirenkami bendrovių atrankos kriterijai ženkliai nulemia galutinį rezultatą. Per pastaruosius 5 m. IWD akcijų prieaugis yra beveik toks pat, kaip ir SPY, tačiau per beveik 2 m. istoriją MOAT akcijų kaina SPY pranoko beveik 10 proc. punktų. IWD investicinis portfelis sudarytas, remiantis P/B, 2 m. ir 5 m. pardavimų augimo prognozėmis, kai MOAT investicinis portfelis sudaromas, atrenkant 20 ilgalaikį pranašumą turinčių bendrovių, turinčių patrauklią kainą, o visa tai pasiekiama Morningstar analitikams įvertinant bendrovių ilgalaikį pranašumą, jų ROIC rodiklį ir diskontuotų pinigų srautų metodu apskaičiuojant tikrąją bendrovės vertę. Šiuo metu Market Vectors Wide Moat Research (MOAT) investicinio portfelio vidutinis P/B rodiklis yra didžiausias (rinkos kaina 2,6 karto didesnė bei buhalterinė vertė). Tuo tarpu didžiausią dividendų pajamingumą (3,2%) šiuo metu siūlo išsivysčiusių rinkų iShares MSCI EAFE Value (EFV).
Ieškantiems spartaus augimo
Augimo strategiją (angl. growth investing) naudojantys investuotojai ieško bendrovių, kurios artimiausiu metu turi augimo potencialą. Dažniausiai investuotojai tokių bendrovių ieško įvertindami prognozuojamus įmonės pelno ir pardavimų augimo tempus. Dažnai augimo bendrovėms priskiriamos IT, biotechnologijų ir kitų sektorių bendrovės, kurių augimo tempas yra didesnis už sektoriaus vidurkį.
Rinkoje yra didelė dalis investuotojų, kurie ieško sparčiai augančių kompanijų, kadangi tokių bendrovių akcijos suteikia galimybę per pakankamai trumpą laiką ženkliai pasipelnyti. Tačiau tokios bendrovės dažniai yra rizikingesnės ir labiau paveiktos ekonomikos cikliškumo. JAV rinkoje vienas likvidžiausių tokių ETF yra iShares Russell 1000 Growth Index Fund (IWF), kurio akcijų prieaugis per pastaruosius metus 1 proc. punktu pranoko vertės ETF iShares Russell 1000 Value (IWD), tačiau IWD metinis dividendų pajamingumas yra kiek didesnis (0,6 proc. punktu) nei IWF. Didžiausios iShares Russell 1000 Growth investicinio fondo pozicijos yra IT sektoriaus atstovės Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Google (GOOG) bei Intel (INTL).
Investuotojai, ieškantys augimo bendrovių ne tik JAV, bet ir kitose išsivysčiusiose arba besivystančiose rinkose, gali pažvelgti į iShares MSCI EAFE Growth Index Fund (EFG) bei MSCI Emerging Markets Growth Index Fund (EGRW). EFG investicinį portfelį sudaro gerai žinomos Roche Holding (RHO), Nestle (NESM), Toyota Motor (7203) bei Bayer AG (BAY), o besivystančių valstybių ETF sudaro Samsung Electronics (005930), Taiwan Semiconductor (2330), Tencent Holdings (700) ir kitos bendrovės. Taip pat žemiau esančioje lentelėje pateikiame ir WisdomTree Emerging Markets Consumer Growth Fund (EMCG), kuris turėtų pasipelnyti iš sparčiai augančios vidutiniosios gyventojų klasės besivystančiose šalyse – viena įdomiausių pastarųjų metų augimo tendencijų.
Per pastaruosius 5 m. iShares Russell 1000 Growth Index Fund (IWF) akcijų kaina daugiau nei 10 proc. punktų pranoko SPDR S&P 500 ETF (SPY), siekiantį atkartoti pagrindinį JAV akcijų rinkos indeksą S&P 500. Tai parodo, jog taikant augimo strategiją palankiu laikotarpiu galima pasiekti geresnius nei vidutinius rezultatus. Nepaisant to, jog dažniausiai sparčiai augančios bendrovės nesiekia mokėti dividendų, kadangi visas lėšas nukreipia į plėtrą, iShares MSCI EAFE Growth Index Fund (EFG) siūlo investuotojams investicinį portfelį, kurio metinis dividendų pajamingumas siekia apie 1,9%. Verta atkreipti investuotojų dėmesį į tai, jog apžvalgoje minimi augimo ETF taiko skirtingus atrankos kriterijus (EPS augimas, pardavimų augimas, ROA, ROE ir kt.), siekdami atrinkti sparčiausiai augsiančias bendroves.
Ieškantiems pastovių pajamų
Nors daugumą investuotojų galima priskirti prie ieškančių vertės arba augimo bendrovių, tačiau dalis rinkos dalyvių siekia sukurti tokį investicinį portfelį, kuris būtų sudarytas iš bendrovių, mokančių ženklius dividendus. Žemiau pateikiame ETF fondus, kurie sudaryti iš tokių bendrovių. Lentelėje pateiktus ETF fondus galima išskirti į dvi grupes – atrenkančius bendroves pagal dividendų dydį ir pagal dividendų kėlimo laikotarpį. Bendroves atrenkantys pagal dividendų dydį ETF (DWX, DEM, DTN) įprastai išmoka didesnius dividendus nei tie ETF (PID, VIG, IDV), kurie atrenka bendroves pagal išmokamų dividendų kėlimo laikotarpį. Verta paminėti, jog atrenkant bendroves, kurios moka kuo didesnius dividendus, gali išaugti rizika, kad ateityje dividendai bus sumažinti arba nebeišmokami, kadangi aukštą dividendų pajamingumą bendrovėms išlaikyti būna sunkiau nei mažesnį. Tuo tarpu 5 ar daugiau iš eilės metus keliančios dividendus bendrovės padidina tikimybę, jog dividendai bus išmokami ir ateityje.
Dividend ex-Financials Fund (DTN) suteikia galimybę turėti investiciją, kuri nepriklauso nuo padėties finansų sektoriuje, kadangi kiti apžvalgoje minėti dividendų ETF 14-25% yra skyrę bankams, o dauguma bankų finansų krizės metu nustoja mokėti dividendus. Šį fondą sudaro didžiausią dividendų pajamingumą turinčios JAV bendrovės, kurios atitinka nustatytus likvidumo ir kapitalizacijos kriterijus.
Didžiausią 1 m. fondo akcijų prieaugį pademonstravo išsivysčiusių rinkų iShares Dow Jones EPAC Select Dividend Fund (IDV), kuris išaugo apie 19%. Didžiausią metinį dividendų pajamingumą (6,6%) šiuo metu siūlo visame pasaulyje, išskyrus JAV, investuojantis SPDR S&P International Dividend ETF (DWX), tačiau patraukliausias, pagal P/E rodiklį, investicinis portfelis yra besivystančių rinkų fondo WisdomTree Emerging Markets Equity Income Fund (DEM).
Verta pabrėžti, jog nėra universalių investicinių instrumentų, tinkančių kiekvienam investuotojui, tačiau apžvalgoje minėti ETF buvo sudaryti vienų žinomiausių ir populiariausių metodų, kuriuos naudoja investuotojai. Dauguma apžvalgoje minėtų ETF turi konkurentų, kurie siekia išsiskirti, naudodami skirtingus atrankos kriterijus ar kitais būdais priskirdami svorius portfelyje. Lygindami panašius ETF šioje apžvalgoje pirmenybę suteikėme patiems likvidžiausiems fondams.
Parengta LHV banko, remiantis etfdb.com, morningstar.com bei fondų valdytojų (ishares.com, wisdomtree.com, vanguard.com, spdrs.com, invesco.com) 2014-04-04 d. duomenimis ir užsienio žiniasklaida (bloomberg.com, finance.yahoo.com, etfdb.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.