Autorius: LHV bankas, Parašyta: 2015-05-12 17:35.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=20989
Sumažėjęs politinis nestabilumas po įvykusių parlamento rinkimų patraukė daugelio investuotojų žvilgsnius į šią valstybę.
Jungtinės Karalystės ekonomika
Jungtinės Karalystės (JK) ekonomika yra viena svarbiausių ir didžiausių Europoje, kadangi nusileidžia tik Vokietijai ir Prancūzijai. Tuo tarpu nuo finansų krizės ženkliai nukentėjusios JK BVP augimo tempas tik pastaraisiais metais pradėjo vytis kitų didžiųjų ekonomikų augimus, kas didina investuotojų susidomėjimą šia valstybe. Tačiau pirmiausia pažvelkime į galimus tvaraus šalies ekonomikos augimo iššūkius.
Didžiąją dalį (>70%) šalies ekonomikos sudaro paslaugų sektorius, o Londonas yra vienas didžiausių finansų centrų pasaulyje. Taip pat šalies ekonomikai yra reikšmingi automobilių, aviacijos bei sveikatos apsaugos sektoriai. Pagrindiniai šalies prekybos partneriai yra Vokietija, Kinija, Prancūzija ir JAV, tačiau verta atkreipti dėmesį į tai, jog JK prekybos balansas yra deficitinis jau apie 17 m., kas parodo, jog valstybė daugiau atsiveža prekių ir paslaugų, nei eksportuoja.
2013 m. Jungtinė Karalystė prarado aukščiausią AAA reitingų agentūros Moody‘s nustatomą skolos reitingą. Šiuo metu šalis turi Aa1 reitingą, su stabilia perspektyva. Tačiau šio mėnesio pradžioje Moody‘s pareiškė, jog išaugusi tikimybė, jog valstybė paliks ES, gali paskatinti agentūrą mažinti šalies reitingą. Nepaisant JK valdžios pastangų mažinti biudžeto deficitą, šalies skolos ir BVP santykis pirmąjį šių metų ketvirtį išaugo iki beveik 90%. Per pastaruosius 10 m. šis rodiklis išaugo dvigubai. Vokietijos skolos ir BVP rodiklis šiuo metu siekia apie 75%, kai tuo tarpu Graikijos, daugiausiai prasiskolinusios euro zonos narės, šis rodiklis yra apie 180%.
Dalis ekonomistų Jungtinės Karalystės NT rinkoje šiuo metu įžvelgia kainų „burbulo” susidarymo ženklus. Remiantis paskolų teikėju Nationwide, balandžio mėn. namų kainų augimo tempas šalyje pasiekė 10 mėn. aukštumas. Padėtį šalies NT rinkoje galima geriau įvertinti pažvelgus į žemiau esantį vidutinės namų kainos Jungtinėje Karalystėje grafiką, kuris parodo, jog šalyje būsto kainos viršijo prieš pasaulinę finansų krizę buvusį kainų lygį. Manoma, jog didelis emigrantų antplūdis bei teigiamai užsienio investuotojų vertinama šalies NT rinka prisidėjo prie NT kainų augimo.
Balandžio mėn. pasirodžiusioje TVF rengiamoje Pasaulio ekonomikos prognozių apžvalgoje šių metų Jungtinės Karalystės ekonomikos augimo prognozė siekė 2,7%, o 2016 m. BVP augimo prognozė buvo sumažinta 0,1 proc. punkto iki 2,3%. Ekonomistai prognozuoja, jog monetarinė politika iki 2016 m. vidurio turėtų normalizuotis – turėtų būti užbaigta nestandartinė ekonomikos skatinimo programa ir pradėta kelti bazinė palūkanų norma. Šiuo metu bazinė Anglijos centrinio banko palūkanų norma yra ties rekordinėmis žemumomis (0,5%) ir yra vykdoma 375 mlrd. GBP obligacijų supirkimo programa. Nedarbo lygis šalyje turėtų sumažėti nuo 6,2% (2014 m.) iki 5,4% bei toks turėtų išsilaikyti ir 2016 m. Infliacija (VKI) šalyje šiais metais turėtų sumažėti nuo 1,5% (2014 m.) iki 0,1%, o 2016 m. ji turėtų pakilti iki 1,7%, tačiau nepasieks nustatyto infliacijos tikslo (2%). Pastaruoju metu infliacija šalyje, kaip ir kitose Europos valstybėse, buvo ženkliai paveikta kritusios naftos kainos, kas leidžia centriniams bankams ir toliau vykdyti nestandartines ekonomikos skatinimo programas. Tačiau tikimasi, jog naftos kaina žemame lygyje ilgai neišsilaikys ir 2016 m. infliacija pajudės link nustatyto 2% tikslo.
Jungtinės Karalystės ekonominius rodiklius ir TVF prognozes galima pamatyti žemiau esančiame grafike. Matome, jog ketvirtinis BVP augimo tempas pastaruoju metu svyruoja ties 2-3% (met./met.). Nedarbo lygis jau kelis metus iš eilės palaipsniui krenta ir artimiausiais metais turi sumažėti iki 5,4%. Tuo tarpu iki 0% sumenkusi infliacija jau kitais metasi turėtų pakeisti kryptį ir taip sumažintų defliacijos grėsmę. Visa tai leidžia optimistiškiau vertinti šalies ekonominį potencialą vidutiniu laikotarpiu.
Parlamento rinkimai
Nepaisant vyravusių prognozių, jog praėjusią savaitę vykę JK parlamento rinkimai bus įtempti, konservatoriai didele persvara laimėjo rinkimus, kas leidžia jiems atsisakyti dabartinės koalicijos su leiboristais. Konservatorių partija iš 650 vietų parlamente laimėjo 330 vietas, o leiboristų partija laimėjo 232 vietas. Po pralaimėjimo rinkimuose leiboristų partijos vadovas Ed Miliband atsistatydino iš partijos lyderio pareigų. Tuo tarpu Škotijos nacionalinė partija, kuri atvirai reiškė nepasitenkinimą konservatorių valdymu ir nori atskirti Škotiją nuo JK, laimėjo net 56 vietas.
Rinkimų rezultatai patiko rinkos dalyviams ir jie kėlė akcijų kainas bei didino D. Britanijos svaro vertę kitų valiutų atžvilgiu. Manoma, jog konservatorių partijos valdymas paskatins šalies ekonomikos augimą. Taip pat rinkimų metu konservatoriai žadėjo sumažinti pajamų mokestį 30 mln. gyventojų, tačiau tuo pačiu metu pabrėžė, jog tęs išlaidų mažinimo programą, kad būtų panaikintas biudžeto deficitas. Be to, ministras pirmininkas David Cameron žadėjo, jog iki 2017 m. pabaigos bus surengtas referendumas dėl JK narystės ES.
Investicinės galimybės
Pasiekti Jungtinės Karalystės rinką galima pakankamai lengvai, kadangi Londone listinguojamų bendrovių akcijas galima įsigyti per daugumą tarpininkų. Tačiau verta paminėti, jog VP įsigijimui šios šalies akcijų biržoje yra taikomi žyminiai mokesčiai (Jungtinė Karalystė – 0,5%, Airija – 1%). Vienas prieinamiausių būdų turėti investicijų, susijusių su JK rinka, yra biržoje prekiaujami fondai (ETF).
Likvidžiausias ir geriausiai žinomas yra iShares Core FTSE 100 UCITS (ISF). Fondo lyginimasis indeksas (FTSE 100) apima apytiksliai 83% JK akcijų rinkos. Šis fondas yra kotiruojamas daugelyje Europos akcijų biržų, tačiau intensyviausia prekyba vyksta Londono biržoje. Verta atkreipti dėmesį, jog dėl išaugusios konkurencijos, kai didelio investuotojų susidomėjimo sulaukė tą patį indeksą siekiantis atkartoti Vanguard FTSE 100 UCITS (VUKE) ETF fondas, ženkliai sumažėjo bendrosios ISF fondo išlaidos, kurios šiuo metu siekia 0,07% (anksčiau jos buvo ties 0,4%).
JAV akcijų rinkoje taip pat listinguojamas populiarus ETF fondas iShares MSCI United Kingdom (EWU), siekiantis atkartoti MSCI United Kingdom indeksą, kurį sudaro kiek daugiau nei FTSE 100 įmonių (109). Šis fondas dividendus išmoka tik kas pusmetį, kai kiti apžvalgoje nagrinėti ETF dividendus išmoka kas ketvirtį. Tačiau šio fondo akcijų kaina yra išreikšta JAV doleriais. Taip pat verta pabrėžti, jog apžvalgoje nagrinėjamų ETF didžiausią investicinių portfelių dalį sudaro finansų sektoriaus įmonės (~23%), plataus vartojimo prekių (~16%) ir energetikos (~15%) sektorių atstovai
Pastaruoju metu Jungtinėje Karalystėje vykstantys pokyčiai suteikia investicinių galimybių tiek trumpalaikiams, tiek ilgalaikiams investuotojams. Nors vykę rinkimai jau praeityje, tačiau rinkos dalyviai lauks, kokius sprendimus priims politikai ir kuria kryptimi bus pakreipta monetarinė bei fiskalinė politika.
Parengta LHV banko, remiantis tradingeconomics.com, ons.gov.uk, imf.com ir fondų valdytojų (ftportfolios.com, .sectorspdr.com, vanguard.com) skelbiamais duomenimis bei užsienio žiniasklaida (Marketwatch.com, Reuters.com, Finance.Yahoo.com, Bloomberg.com, etfdb.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.
