Autorius: SEB bankas, Parašyta: 2022-10-18 13:37.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=35182
Nors pagal absoliučius skaičius trečias metų ketvirtis nebuvo išskirtinis (pasaulio įmonių akcijų kainos išliko beveik nepakitusios, o obligacijų šiek tiek smuko), tačiau finansų rinkose galėjome stebėti tikrus amerikietiškus kalnelius.
JAV Federalinis rezervų bankas (FED) pavasarį pradėjo kelti palūkanas ir tai, žinoma, turėjo neigiamą įtaką JAV ekonomikai. Tą rodo ir nuolat prastėjantys verslo ir vartotojų lūkesčių apklausų rodikliai. Ekonominei situacijai prastėjant, vasarą investuotojai pradėjo tikėtis, kad FED jau labai greitai bus priverstas keisti savo agresyvios pinigų politikos kursą. Nors pats FED nieko nekomentavo ta tema, tačiau rinkų dalyviai taip įtikėjo šiuo scenarijumi, kad akcijų ir obligacijų rinkas liepą ir pirmą rugpjūčio pusę užplūdo optimizmas. Geras nuotaikas rinkose kurstė ir neblogi antro metų ketvirčio įmonių duomenys, kurie parodė, kad verslas kol kas geba sėkmingai kovoti su augančiomis sąnaudomis, didelę jų dalį perkeldamas ant vartotojų pečių. Pasaulio akcijų rinkų indeksas „MSCI World“ (eurais) nuo dugno birželio 20 dieną iki piko rugpjūčio 16 dienos pakilo net 18 proc., o euro zonos vyriausybių obligacijų kainos per tą patį laiką šoktelėjo 4-5 procentus. Akcijų rinkoms liepa buvo apskritai geriausias mėnesis nuo 2020 metų lapkričio.
Visgi po to rinkose ėmė dominuoti visiškai priešingos nuotaikos, ir visas investuotojų vasaros uždarbis buvo
greitai nubrauktas. Itin lauktame Jackson Hole ekonomikos simpoziume FED vadovas J. Powellas šaltu dušu
nuplovė investuotojų optimizmą itin trumpoje ir griežtoje kalboje pabrėžęs, kad FED toliau kels palūkanas,
išliks itin ryžtingas ir panaudos visas turimas priemones, kad suvaldytų infliaciją. Ir panašu, kad rinkos šįkart
suprato, jog FED visgi nesiruošia švelninti pinigų politikos, ir tiek prastėjanti ekonominė padėtis tiek
nuosmukiai finansų rinkose nenukreips JAV centrinio banko dėmesio nuo pagrindinio tikslo – infliacijos
suvaldymo. Tiesa, FED turi ir kitą pareigą – užtikrinti maksimalų užimtumą. Tačiau dėl to investuotojai taip
pat neturi gerų žinių, nes darbo rinka JAV yra labai įkaitusi. Nedarbas laikosi rekordiškai žemas, o įmonės
susiduria su dideliais sunkumais, norėdamos užpildyti laisvas darbo vietas, kurių šiuo metu yra dvigubai
daugiau negu bedarbių. Taigi šiuo metu geros naujienos JAV darbo rinkoje reiškia blogas naujienas
investuotojams, nes FED vis dar turi erdvės veikti. Rinka prognozuoja, kad FED metus baigs taikydamas apie
4,5 proc. palūkanas.
Neatsilieka ir kiti centriniai bankai. Europos Centrinis Bankas (ECB) vasarą taip pat pakėlė palūkanas, nors
regionas susiduria su itin skausminga energetikos krize. Siekdamas suvaldyti 10 proc. artimą infliaciją, ECB
jau pakėlė ir greičiausiai toliau kels palūkanas. Todėl verslai ir namų ūkiai turės susidoroti ne tik su didele
geopolitine įtampa, kylančiomis prekių ir elektros kainomis, bet ir su didėjančiomis paskolų palūkanų
išlaidomis. Įmonės, kurios, kaip minėta, ankščiau gebėdavo didžiausią dalį augančių sąnaudų perkelti
galutiniam vartotojui, greičiausiai to nebegalės daryti, nes, gerokai smukus realiosioms vartotojų pajamoms,
jie tampa taupesni ir atidžiau renkasi, ką vartoti. Taigi rinkų krypčiai metų pabaigoje bus itin svarbūs trečio
ketvirčio įmonių rezultatai, kurie jau gali rodyti prastesnius vartotojų lūkesčius.