Autorius: JT Naujienos, Parašyta: 2008-11-28 11:03.
URL: https://www.traders.lt/page.php?id=5734
Trečio ketvirčio „Ūkio banko“ grupės rezultatai buvo pažymėti šiek tiek mažesnėmis nei tikėjomis pajamomis bei aukšta paskolų kokybe. Spalio mėnesio banko generuotas 3,2 mln. litų pelnas nebuvo daug žadantis, tačiau „Orion Securities“ mano, kad bankas vėl patyrė nuostolių iš finansinių aktyvų per pastarąjį mėnesį.
Bet kuriuo atveju šiuo metu svarbiausia problema yra likvidumas. Praeitą savaitę bankas sumokėjo 214 mln. litų sindikuotų paskolų, kurios buvo finansuotos pardavus banko prekybos portfelio finansinius aktyvus už maždaug 168 mln. litų ir likusi dalis buvo finansuota banko sukauptais rezervais. Bankas nebeturi jokių didesnių įsipareigojimų artimiausiu laikotarpiu.
Po trečio ketvirčio rezultatų paskelbimo ir drastiškai pasikeitusių Lietuvos makroekonomikos perspektyvų bei globalios kreditavimo rinkos, „Orion Securities“ smarkiai sumažino banko bei grupės prognozes. Grupės prognozuojamas 2008 metų pelnas buvo sumažintas iki 102 mln. litų, tuo tarpu 2009 grupės prognozuojamas pelnas buvo „nupjautas“ 39,9 proc. iki 45 mln. litų. Tai lėmė prognozuojamas grynųjų palūkanų mažėjimas bei išaugsiantys blogų paskolų atidėjimai.
Nepaisant to, kad „Orion Securities“ sumažino grupės pelno prognozes šiais ir ateinančiais metais, kapitalo pakankamumas turėtų išlikti daugiau nei solidus. 2008 metais „Orion Securities“ prognozuoja grupės kapitalo pakankamumą 13,6 proc., kuris turėtų išaugti iki 16,2 proc. 2009 metų pabaigoje. Esant ribotai paskolų portfelio augimo galimybei, „Orion Securities“ nemato prasmės bankui išleisti 20 mln. akcijų emisiją.
„Ūkio banko“ akcijos yra smarkiai nuvertintos ir likvidumo rizika bei prastos makroekonomikos perspektyvos su kaupu yra įskaičiuotos į akcijos kainą. Vertindami akciją „Orion Securities“ rėmėsi tiek absoliučiais, tiek palyginamaisiais vertinimo metodais ir gavo tikslinę 1,55 lito kainą. Nors rizika išlieka aukšta, „Orion Securities“ mano, kad šiuo metu verta pirkti „Ūkio banko“ akcijas su tiksline 6 - mėnesių 1,55 lito kaina, padarius kritinę prielaidą, jog bankas nesusidurs su likvidumo problemomis.
Pastaruoju metu matomas palengvėjimas tarpbankinėje rinkoje tiek Euro zonoje, tiek JAV, per ateinantį pusmetį turėtų persikelti ir į kredito rinkas. Atitinkami turėtume išvysti sumažėjusią rizikos premiją bei išaugsiančias finansavimo galimybes tokiems smulkiems bankams kaip „Ūkio bankas“.