Atnaujintą Ignitis Group analitiką su Q3 rezultatais jau galite paanalizuoti PLY platformoje.

Pajamų smukimo tendencijos stabilizavosi – trečiąjį ketvirtį užfiksuotas 11 % augimas, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu praėjusiais metais. Per pirmuosius devynis mėnesius vis dar stebimas bendras 12 % pajamų nuosmukis. Trečiojo ketvirčio augimas yra reikšmingas visuose pagrindiniuose įmonės segmentuose, ypač išsiskiria tinklų ir rezervinių pajėgumų veiklos rezultatai.

Rezultatai pagal segmentus, 2024 Q3



Koreguoti pelno rezultatai nuteikia optimistiškai: trečiojo ketvirčio koreguota EBITDA augo 17 %, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu pernai, o devynių mėnesių rezultatas buvo kiek nuosaikesnis – 15 %. Faktiniai bendrovės pelno rodikliai trečiąjį ketvirtį yra silpnesni, tačiau praėjusių metų trečio ketvirčio rezultatus reikšmingai pagerino laikini reguliaciniai skirtumai. Šiemet per devynis mėnesius faktinė EBITDA taip pat reikšmingai augo – 14 %, palyginti su praėjusiais metais. Vis dėlto pastebima, kad pelno maržos galimai jau pasiekė aukščiausią tašką ir ima mažėti – koreguota EBITDA marža nuo 27,9 % pirmojo ketvirčio piko sumažėjo iki 20,6 % trečiajame ketvirtyje.

Slenkanti 12-os mėn koreguota EBITDA



Šių metų pinigų srautas iš operacijų (FFO) pakankamai intensyviai auga, tačiau verta paminėti, kad trečio ketvirčio FFO reikšmingos įtakos turėjo teigimas srautas pelno mokesčio eilutėje. Vis dėlto, žvelgiant į metinius skaičius, maždaug tik puse CAPEX sumos (954 mln. Eur.) padengia FFO (530 mln. Eur.), todėl, kaip ir buvo galima tikėtis, tai ir toliau neleidžia sugeneruoti laisvo pinigų srauto.

Slenkantis 12-os mėn laisvas pinigų srautas



Ignitis rinkos rodikliai atrodo patraukliai, lyginant tiek su sektoriumi, tiek su visa Baltijos rinka. Vis dėlto mažai tikėtina, kad toks rodiklis, kaip EV/EBITDA, išsilaikys esamame žemame lygyje, atsižvelgiant į išorinio finansavimo poreikį, kurį lemia neigiamas laisvas pinigų srautas ir tuo pačiu metu mokami dividendai. Didėjanti skola didins bendrovės EV, o tai turės neigiamos įtakos rodiklių patrauklumui ir visgi gali sukurti papildomą „spaudimą“ akcijų kainai.

Rinkos rodiklių palyginimas su sektoriumi



Detalius finansinius duomenis (tiek pagrindinių ataskaitų - pelno/nuostolio, balanso, pinigų srautų, tiek atskirų segmentų detalizavimus) galite rasti PLY platformoje: Ignitis Group 2024 Q3 ataskaita.

Kaip visada, kai yra ataskaitos, palyginkim EGR su IGN

Per 3-čią Q YoY:

Enefit Green EBITDA mažėjo 1% iki 15,7 mln,
Ignitis koreguotas EBITDA didėjo 16,8% iki 107,2mln eur (nekoreguotas EBITDA mažėjo 4,3% iki 103,6mln)

Enefit grynasis pelnas didėjo 8% iki 5,4 mln,
Ignitis koreguotas grynasis didėjo 13,5% iki 48,7 mln (nekoreguotas grynasis mažėjo 19,7% iki 45,6 mln)


Enefit investicijos 76,9mln, Ignitis investicijos 161,4mln


Per devynis mėn:

Enefit Green EBITDA didėjo 1% iki 77 mln,
Ignitis koreguotas EBITDA didėjo 15% iki 397mln eur (nekoreguotas EBITDA didėjo 14,2% iki 397,8 mln)

Enefit grynasis pelnas didėjo 16,7% iki 42,8 mln,
Ignitis koreguotas grynasis didėjo 10,5% iki 213,3 mln (nekoreguotas grynasis didėjo 0,7% iki 214 mln)


Enefit investicijos 311,5mln, Ignitis investicijos 583,7mln


Skolos

Ignitis skolos Efektyvi palūkanų norma pradėjo mažėti ir siekė 2,61 % (po 2q buvo 2,67%), Enefit Green 4,19% (sumažėjo nuo 4,23%). Enefit skola kainuoja apie 61% brangiau, nei Ignitis.
Skolos lygis Debt/EBITDA Enefit jau siekia gan nepatogius 6,2 , Ignitis siekia 2,6. Iš esmės rodiklis parodo kiek metų EBITDA'os reikia, kad sudengti skolą. Enefit jau labai sprendimų reikės, arba pristabdyti naujas investicijas ir sulaukti vykdomų projektų EBITDA generacijos, arba pritraukti kažkokio papildomo kapitalo, arba motininės malonės pakelti kažkaip PPA, nes toks skolos lygis jau raudonoje zonoje deja.

----------------------------------
Tai va tiek, įsivertinimui patiems

Ai, ir ką dar praleidom šiandien diskutuodami, tai GDR skaičiaus pokyčius IGN

GDR procentas mažėjo iki 23,75% , nuo buvusių 24,92 % (-212t vnt). Mažėjimas išsikvepia, nes nebelieka kam iš fondų pardavinėti. Per 4q iš vis kol kas beveik nieko neperkelta.

Daliux dar prideciau isleistu akciju skaiciu (Enefit 264'276'200 ir Ignitis 72'388'960) jei kas nori pasiskaiciuoti santykinius rodiklius grynas pelnas vienai akcijai, nes tai leidzia mums investuotojams palyginti kaip pelningai imones veikia. Tai padarius, klausimas logiskas kodel ar ko deka pelnas auga (sparciau,leciau).

Galima iš tikro tiesiog pačius rodiklius pridėti santykinius palyginimui, ateityje stengsiuosi juos pridėti pagrindiniame tekste

TTM
Ignitis P/E 4,3 vs Enefit Green 11,8
P/B 0,58 vs 1,0
EV/EBITDA 5,0 vs 13,1
Div Yield 6,9% vs 3,8%

Tai čia sakyčiau tokie pagrindiniai.

Skirtumas didžiulis, bet reikia teisybės dėlei pasakyti, jog Enefit turi dideles galimybes paauginti EBITDA ir pelno dalį sparčiau, ypač q4 ir kitų metų pradžioje, nes bus pasileidę nauji pajėgumai. Nors augimą kažkiek stabdys mažėjančios dotacijos iš senų vėjo parkų (pasibaigiantys FIP). Na ir aišku, iki IGN rodiklių patrauklumo tikrai neištemps. Bet pas juos tiesiog žema pajamų-pelno-EBITDA bazė, lyginant su IGN, tad lengva paleidžiant didelius projektus procentiškai ją pakelti, kai IGN palyginti daug didesnė plius diversifikuota įmonė, tad projektai paleidžiami žinoma prisideda, bet procentinis augimas ne toks spartus gali būti.

Nors panašu jog spalio gamybos duomenys bus labai nuviliantys, ne už ilgo turėtų jo gamybos rezultatus enefit paskelbti. Tiesiog labai mažai vėjo (išskyrus pačią spalio pabaigą) buvo. Bet lapkričio pradžia jau daug geresnė buvo, na ir reikia tikėtis likęs laikotarpis irgi bus bent jau įprasto vėjingumo. Tad čia gal gali kai kurie EGR investuotojai išsigąsti spalio duomenų - tad norintiems bent kažkiek pigiau apsipirkti EGR, gali šiokia tokia proga atsirasti, galbūt.

Ilgai laukta žinia, VERT nustatė antrojo jūros vėjo parko elektros pardavimo kaina – 75–126 eurai už MWh. Nors anksčiau šiam aukcionui buvo suskaičiuota riba 64–107 eurų už MWh elektros pardavimo kaina. Tai galime tikrai dėti varnelę, check, kad Jūrinis vėjas jeigu nebus sugebėtas eksportuoti į Vokietiją, tai čia vietoje vartotojams didins kainą už elektrą, tačiau įves kažkiek daugiau stabilumo, o čia jau mes nesuskaičiuosim forumiečiai ekonominės tikrosios įtakos.

Nespėjau sužiūrėt, įdomu iš kokių lėšų numatyta dengs CFD šitą, jei kaina biržoje mažesnė bus? Per VIAP skirstymo tarife? Ar iš kažkokios kitos sąskaitos?

Šiaip cfd aukcione jei ties kokiu 100 fiksuotųsi būtų visai normalu. Praėjusių visų metų vidutinė kaina LT panašiai buvo, devyniasdešimt kažkeli eur. Tai jei tokia ar panaši kaina laikytųsi, tai net ir to VIAP praktiškai nereikėtų, užtat bankai statybas labai lengvai finansuotų.

Na ir aišku, kadangi jūrinis vėjas gerokai stabilesnis, tai turėtume žemesnes kainas nei be jūrinio parko, tuo metu kai nepakanka žemyninio vėjo

Moray West 882MW projekte, kur Ignitis dalyvauja kaip mažumos akcininkas, jau sumontuota paskutinė turbina.

Pasiekimas Ignitis gal ir nėra didelis, nes Ignitis kapitalo dalis nėra didelė (5%, arba 44,1MW), bet pats projektas įvykdytas laiku ir be didesnių trukdžių, gal net kiek anksčiau plano. Statybos darbai ten pradėti 2023m vasarį ir iš esmės jau baigti.

Su tuo pačiu Ocean Wind Ignitis vykdo 700MW jūrinio vėjo projektą Lietuvoje. Tad tikėkimės ir čia turėsime sėkmės istoriją

https://www.regula.lt/Puslapiai/naujienos/2024-metai/2024-11-18/vert-skelbia-jurinio-vejo-jegainiu-konkurso-pradzia.aspx
Konkurso dalyviai galės varžytis dėl galimybės už pasiūlyme nurodytą metinį elektros energijos kiekį 15 metų nuo leidimo gaminti elektros energiją išdavimo gauti pasiūlytą sandorio kainą, kuri kasmet bus perskaičiuojama, vadovaujantis Atsinaujinančių išteklių energetikos įstatymo 22 straipsnio 151 dalies nuostatomis (didžiausia galima siūlyti sandorio kaina ‒ 125,74 Eur/MWh, mažiausia – 75,45 EUR/MWh). Arba galės neprašyti paramos, o siūlyti valstybei elektrinių plėtros jūrinėje teritorijoje vystymo mokestį. ​

Imam popkornus ir laukiam 2025 m. gegužės 2 d.

Būtų įdomu žinot per kiek IGN dabar planuoja baigt. Moray West 882 MW pradėjo 2023m ir per 2metus baigė. Tuo tarpu iš IGN randu 2x ilgesnį laikotarpį. Planuoja pradėt statybas 2026m. Nors konkursas laimėtas 2023metais/ Negi 3metus, kaip Teltonikai biurokratai "kabelį jungia"? Ar čia IGN lėtos apsukos.

"planuoja pradėti statyti 2026–2027 metais, sako Jonas Rimavičius, grupės valdybos narys ir finansų vadovas.
Jo teigimu, parko statybas planuojama užbaigti iki 2030 metų, tuo metu Energetikos ministerijos lūkestį jį pastatyti iki 2028 metų jis vadina ambicingu."

Ignitis Group - Well positioned for growth

Prikabintos bylos

IGN1L_2024-11-19.pdf (992.8 kB, 87 Kartai)

Kad ir kiek liaupsių, IGN kaina gyvena savo gyvenimą

Jo, aš nežinau daugiau tokios pozicijos, kur kompanija šitaip performintų, šitiek būtų liaupsinama, tačiau akcijos kaina gyventų paraleliniame pasaulyje. Suprantu - tai Londone laukiam išsiparduodant, tai karas, tai pafrontės valstybė, tai rinkimai, tai dar kas nors. Ir pilna vertinimų su mažiausiai 25eur jau daugiau nei 5 metus kaip vertina. ir daliux nerelius postus varo...ir visiems pch
p.s. IGN mano portfelyje sudaro 21proc. Turiu nuo IPO laikų, vidutinę kainą pastoviai pildydamasis jau išsilyginau. Laukiu 25eur kainos

Liaupsės liaupsėmis, bet neužmirškim, kad vis dar esame Frontier market, be to regione turinčiame sieną su neprognozuojama rusija, plius ir karas dar Ukrainoje nesibaigęs kur toliau įtampas prideda, bei politinės rizikos po rinkimų dabar. Aišku ir Londonas nepamirštas. Tad ir turim tokią žemą kainą, bei tokius gerus rodiklius. Be to ir ne vakuume gyvename - Euro Stoxx Utilities pastaruoju metu fiksavo kritimą, kai Ignitis net kilo, bet faktas jog galėjo kilti daugiau, jei Euro Stoxx Utilities kitaip performintų. Su tuo pačiu Enefit Green lyginant irgi turime geresnį akcijos performance.

Bet neužmirškime ir tolesnio įmonės vertės augimo, tolimesnės plėtros ir tų pačių dividendų didėjimo. Šiemet koreguotas EBITDA sieks tikėtina apie pusę mlrd eur, bet ir toliau tikėtina gan sparčiai augs ir jau 2030-tais tikėtina artės link mlrd (bus 800-850 mln eur ribose). Generacija apskritai didės ne procentais, o kartais. Na tai yra kažkada riba, kai jau dabartiniai ypatingai geri rodikliai taps apskritai badančiais akis, negali taip prispausta kaina toliau amžinai laikytis, toliau kylant rezultatams. Na aišku nebent netikim, jog tie rezultatai bus pasiekti - nors kol kas dažniausiai net prognozės viršijamos.

Ar yra dar, kur galėtų atsirasti kitų neigiamų veiksnių, prie aukščiau paminėtų dabar esančių ? Žinoma, niekada nežinosi. Bet yra tikimybė ir neigiamiems veiksniams išnykti, ar sumažėti ir sakyčiau ji didesnė, nei naujiems atsirasti. Tas pats karas Ukrainoje tikėtina vis tik artėja vienokios ar kitokios pabaigos, kaip ir Londonas išsekęs. Mūsų šalis taip pat toliau vystosi, kaip ir jos kapitalo rinka, tad galbūt kada nors ir iki Emerging markets statuso pakilsim

yra dar vienas, sakyčiau, pagrindinis veiksnys, kuris liko nepaminėtas, IGN - valstybės valdoma įmonė. Tiesa, tai ne naujas veiksnys, bet jis gali netikėtai iššaukti naujus, kuriuos sunku prognozuoti ir šis veiksnys, deja, turi nulinę tikimybę išnykti.

Manau tai pagrindinis veiksnys. Nes tas nivialiavimas 3 metus, oi oi mes pafrontės valstybė, visi bijo, karas Ukrainoje. Na tai karas ir yra Ukrainoje. O cielam Europiečiui po 3 metų tas karas beveik nebeegzistuoja. Jiems Izraelio Hamas konfliktas atrodo arčiau nei ta Ukraina. Net Lietuvoje, jei visuomenininkai kasdien neprimintų eiliniai žmonės tą Ukrainos karą išvis pamirštų. Ir vis labiau pamiršta, pavargsta nuo jo. Kad tikrai tas "pafrontės" niuansas jau seniai išsisėmęs puikiausiai parodo ir kitų įmonių, esančių "pafrontėje" rezultatai. Vilkiškių pieninė irgi gamyklas pafrontėje turi, na bet +72 proc. nuo metų pradžios. Ikea turi problemų šveduose, bet irgi +26 Vilnaius baldams. INVL +75, Klaipėdos nafta +16, SAB +19. Merko Ehitus statybų kompanija veikai visose 3 "pafrontės" valstybėse +24 procentai. Taip, kad IGN politinė rizika yra esminis faktorius. Ir tai, kad čia valstybinė įmonė, kurios divai nors ir simboliškai kasmet. didėja, bet iš esmės nuo viršpelnių nepriklauso. Gali ji uždirbt nors ir 300mln eur į metus. Valstybė paskirstys taip, kad pagal programą skirs ten 50mln eur. divams, o likę 250mln iškeliaus į investicijas, ar pakelt visuomenės tarnautojų, mokytojų algas, kompensuot visuomenei elektros kainas. Ar tiesiog padarys dotaciją kelių būklei gerinti. Beje Paluckas, kaip tik apie 100mln. eur papildomai keliams dabar ir žliumbia.

Pagrindinis veiksnys, kuris liko nepaminėtas... 0 priežasčių akcijos kainai augti ir tą labai paprasta sutvarkyti - x proc. nuo pelno dividendams.
O dabar visokios ebitdos, šmemidos... Visai beverčiai skaičiai, kurie niekaip nedaeina iki akcininko kišenės.

EDIT. GX aplenkė su paminėjimu.

Nagai, nagi, gal galima detaliau kaip iš bendrovės balanso pinigai gali būti panaudoti mokytojų algoms kelti kitaip negu per dividendus? Tik be sąmokslo teorijos lygio schemų, prašyčiau.


Kažkada investuotojai supras, kad ši rizika yra gerokai pervertinta.


Tai kad jau dabar uždirba tiek ir net biški daugiau

gal, kažkada ir supras, bet kol kas akcijos kaina signalizuoja, kad iki supratimo dar toli...

Paskolos pavidalu. Ir čia jokia sąmokslo teorija. reik populistams pinigų planams, rasis ir legalus būdas. Pasiskolint iš IGN, jei reikia valstybės skylėms kaišyt, paskolos projektui įgyvendinti. Skirtingai nei tarp 2 verslo grupių, net nereikia sutarimo. Užtenka politinės valios.. O grąžinsi, jau kaip Dievas duos, gal po 10m gal daugiau. Man net keista, Senukai, kad jums net į galvą neateina toks paprastas būdas, Kai net privatūs verslų savininkai tą taip dažnai naudoja, norėdami "paskolinti" pinigų kitiems , su motinine įmone nesusijusiems verslams. Jums apskritai pasisekė, kad daugumą turi socdemai, o ne Nemuno dešra, kuri liko antra koalicijos narė. Va ant tiek trapus tos įmonės stabilumas. O po 4m. vėl meskit monetą. Tarptautiniai investuotojams IGN pasitikėjimą sugriovė dar 2021m. rugsėjį. Ir prie konservatorių. Nuo tada IGn tai dar viena eastern europieans įmonė. Prieš tai pamenu pristatymuose lankydavosi ir JAV bankų atstovai. Po to skandalo - akcijos ir voliojasi dugne. Mažai kas nori invesgtuot į įnmonė, kurios stabilumas priklauso nuo to, kas laimės rinkimus kas 4metus. Tai logiškiausias paaiškinimas, kodėl akcijos vertė tokia žema ir nebepatraukia didesnių investuotojų iš užsienio. Nes dividendai ir dabar solidūs, kaip tokiai įmonei. Ne čia problema.

Prajuokinot. Nuoširdžiai. Prilyginot prie vieno fiziako valdomo UABo tarptautinės nepriklausomos valdybos valdomą viešą bendrovę, su reguliariomis viešomis ataskaitomis, big 4 auditu 2 kartus per metus ir veiklą reguliuojančiomis vidaus politikomis.