versija spausdinimui
(0)
Infliacija Lenkijoje toliau mažėja, o pramonės aktyvumas slopsta. Vartotojų kainų indeksas gruodį paaugo 0,1 proc., o metinis infliacijos tempas sumažėjo nuo 2,8 iki 2,4 proc. Viso 2012 metais vidutinė metinė infliacija Lenkijoje sulėtėjo nuo 4,3 iki 3,7 proc.
Pagaliau infliacijos tempas kirto Lenkijos centrinio banko toleruojamą viršutinę 2,5 proc. ribą ir taip pastaruoju metu vykdoma pinigų politika gavo naujų pateisinimų. Anksčiau centrinis bankas prisibijojo mažinti palūkanas bijodamasis kainų augimo. Tačiau panašu, kad lėtėjanti ūkio plėtra darosi vis labiau akivaizdi – Lenkijos pramonės produkcija gruodį taip pat kaip reikiant nuvylė. Palyginti su praėjusių metų tuo pat laikotarpiu, pramonė susitraukė net 10,6 proc., kai prognozuotas 6,5 proc. sumažėjimas. Kol kas nėra visiškai aišku, ar centrinis bankas tęs palūkanų mažinimo politiką tokiu pat intensyvumu. Gali būti stabtelėta kuriam laikui siekiant įsitikinti, kad kainos tikrai nebeįsismarkaus. Visgi pastarasis infliacijos lėtėjimas ir besitraukianti pramonės produkcija yra gana svarūs veiksniai tolesnei skatinančiai pinigų politikai.
Paskelbus anksčiau minėtus ekonominius rodiklius, Lenkijos vyriausybės obligacijų rinka iš karto sureagavo mažėjančiais pajamingumais. Reaguodamas į tas pat naujienas zloto kursas praėjusią savaitę euro atžvilgiu nuvertėjo 1,0 proc. Panašu, kad bent jau finansų rinka įskaičiuoja ir tolesnį palūkanų normų mažinimo scenarijų, o Lenkijos BVP šiemet prognozuojamas apie 1,5 proc. sieksiantis augimas.
Akcijų rinka
Lenkijos akcijų indeksų „WIG“ ir „WIG20“ per praėjusią savaitę vėl paaugo ir taip neleido įsibėgėti užpraėjusią savaitę matytam smukimui. „WIG“ akcijų indekso reikšmė kilstelėjo 0,8 proc., o „WIG 20“ išaugo 0,6 proc. Per praėjusią savaitę labiausiai paaugo NT vystymo sektoriaus indeksas, kurio reikšmė šoktelėjo 2,2 proc. Blogiausiai sekėsi energetikos sektoriaus įmonėms, o šio sektoriaus indekso reikšmė nusileido 0,7 proc. Nors draudimo milžinės „PZU“ akcijos dar per savaitę pakrito 2,0 proc., bet išsilaikė aukščiau 400 zlotų ribos.
Vidurio Rytų Europos biržų indeksų charakteristikos
Praėjusią savaitę daugiausia dėmesio rinkoje sulaukė „PKN Orlen“ skelbti 2012 m. IV ketv. gamybos ir pardavimų rezultatai. Iš viso grupės naftos perdirbimo gamyklos per ketvirtį perdirbo 7,5 mln. t žaliavinės naftos, arba 4 proc. daugiau nei prieš metus. „Orlen Lietuva“ 2012 m. IV ketv. dirbo išnaudodama beveik visus pajėgumus. Naftos perdirbimo marža paskutinį metų ketvirtį sudarė 4,4 JAV dolerių už barelį ir buvo dvigubai mažesnė nei III ketv. Naftos perdirbimo maržos tendencijos nėra palankios ir jos artimiausiu metu neigiamai veiks grupės pelningumą. Be to, „PKN Orlen“ atliko vienkartinių turto vertės nurašymų už 700 mln. zlotų, o jos turima naftos atsargų vertė sumažėjo 450 mln. zlotų, tad įmonės ketvirčio veiklos nuostolis gali sudaryti iki 725 mln. zlotų. Taip pat akivaizdu, kad grynasis pelno rezultatas IV ketv. turėjo būti neigiamas. Nepaisant to, „PKN Orlen“ akcijos per savaitę pabrango 3,5 proc.
Lenkijos gamtinių dujų sektoriaus milžinė „PGNiG“ taip pat išleido IV ketv. pardavimų rezultatus, kurie atitiko rinkos analitikų lūkesčius. Įmonė paskelbė per 2012 m. IV ketv. pardavusi 4,2 mlrd. m3 gamtinių dujų, o tai yra 0,4 proc. mažiau nei prieš metus. Pačios įmonės gamtinių dujų gavyba sumažėjo 3 proc. iki 1,04 mlrd. m3. Gamtinių dujų importas augo 6,9 proc., o ta yra gera naujiena atsižvelgiant į tai, kad įmonė iš „Gazprom“ dar turėtų gauti kompensaciją už parduotas dujas per praėjusį laikotarpį aukštesne nei naujai pasirašyta sutartis kaina. Primintina, kad nuo šių metų sausio 1 d. „Gazprom“ oficialiai sumažino gamtinių dujų pardavimo kainą Lenkijai šiek tiek daugiau nei 10 proc. Akcijos kaina per praėjusią savaitę paaugo 6,2 proc.
Elektros energijos suvartojimas Lenkijoje 2012 m. gruodį buvo 0,9 proc. mažesnis nei prie prieš metus. Toks kritimas yra mažesnis nei lapkričio mėn., kai suvartojimo metinis nuosmukis sudarė 2,9 proc. Šį kritimo sulėtėjimą lėmė santykinai šalti gruodžio mėn. orai. Elektros eksportas į kaimynine šalis taip pat buvo tik šiek tiek mažesnis nei prieš metus. Situaciją elektros gamintojams tebeblogina krintančios didmeninės elektros kainos pristatymui šiems metams. Vien per praėjusius metus elektros kaina rinkoje krito 21 proc. Beje, šią savaitę „Tauron“ visuomenei pristatė artimiausių trejų metų veiklos optimizavimo programą, kurios svarbiausias punktas – darbuotojų skaičiaus sumažinimas 3,2 tūkst nuo dabartinių 26 tūkst. Tai leistų įmonei sutaupyti per trejus metus bent 864 mln. zlotų. Panašių įmonės veiksmų rinkoje jau seniai laukta, nes apie panašų darbuotojų skaičiaus mažinimą yra paskelbusi kita energetikos milžinė „PGE“. „Tauron“ akcijos per praėjusią savaitę pabrango 1,7 proc., o „PGE“ krito 1,5 proc.
„Trakcja“ informavo investuotojus apie planus išleisti naujas obligacijų emisijas, kurių bendra vertė sudarytų 167,5 mln. zlotų, o iš jų 102 mln. zlotų obligacijų emisija būtų konvertuojama, kurios išleidimui anksčiau pritarimą suteikė bendrovės akcininkai. Įdomu tai, kad 36,5 mln. zlotų vertės emisijai bus įkeista 96,8 proc. „Kauno tiltų“ akcijų, nes tokiai santykinai mažai obligacijų emisijai suteikiamas didelės vertės „Trakcja“ aktyvas. Daugiau detalių įmonė žada atskleisti vėliau. Beje, užsiminta ir tai, kad ketinama išpirkti A ir B serijos obligacijas, kurios buvo išleistos „Tiltra Group“ ir „Kauno tiltai“ įsigijimui finansuoti. Realu, kad šių obligacijų turėtojams bus siūloma keisti obligacijas į naujas ir taip prailginti skolų grąžinimo grafiką bei palengvinti šios problemų turinčios statybų bendrovės būklę. Akcijos kaina per savaitę nepakito.
Lenkijos pastatų priežiūros bendrovių grupė „Impel“, kuri pralaimėjo „City Service“ kovą dėl privatizuotos „Zespół Zarządców Nieruchomości WAM“ paskelbė 2013 m. besitikinti 20 proc. pajamų augimo, o dividendai už 2012 m. turėtų būti panašūs į mokėtis praėjusiais metais ir siektų nuo 1,5 iki 2 zlotų už akciją. Pagal dabartinę akcijos kainą jos dividendinis pajamingumas sudarytų nuo 4,7 proc. iki 6,3 proc. Akcijos kaina per savaitę padidėjo 2,6 proc.
Lenkijos finansų rinkų priežiūros tarnyba patvirtino „Polski Holding Nieruchomości“ (toliau „PHN“) pirminio viešojo akcijų siūlymo prospektą, kuris turėtų būti paskelbtas viešai trečiadienį. „PHN“ yra valstybei priklausančio NT valdymo bendrovė. Iždo ministerija ketina parduoti iki 25 proc. jai priklausančių šios bendrovės akcijų. Tikėtina, kad mažmeniniams klientams bus skirta iki 20 proc. planuojamos išplatinti emisijos. Dar prieš metus ši bendrovė buvo vertinama 2 mlrd. zlotų, bet dabar realu, kad siūlymo metu „PHN“ bus įvertinta 1,2 - 1,6 mlrd. zlotų, o tai reiškia, kad siūlymas akcijų biržoje bus ne toks ir menkas – gali siekti 300 mln. zlotų. Šie metai bus sudėtingi NT rinkai, tad nemažai analitikų abejoja tikslingumu dabar daryti įmonės akcijų IPO, bet kartu kaina gali būti patraukli ilgalaikėms investicijoms.
Rūta Medaiskytė
Vyr. ekonomistė
Tadas Povilauskas
Analitikas
AB bankas „Finasta“
Pagaliau infliacijos tempas kirto Lenkijos centrinio banko toleruojamą viršutinę 2,5 proc. ribą ir taip pastaruoju metu vykdoma pinigų politika gavo naujų pateisinimų. Anksčiau centrinis bankas prisibijojo mažinti palūkanas bijodamasis kainų augimo. Tačiau panašu, kad lėtėjanti ūkio plėtra darosi vis labiau akivaizdi – Lenkijos pramonės produkcija gruodį taip pat kaip reikiant nuvylė. Palyginti su praėjusių metų tuo pat laikotarpiu, pramonė susitraukė net 10,6 proc., kai prognozuotas 6,5 proc. sumažėjimas. Kol kas nėra visiškai aišku, ar centrinis bankas tęs palūkanų mažinimo politiką tokiu pat intensyvumu. Gali būti stabtelėta kuriam laikui siekiant įsitikinti, kad kainos tikrai nebeįsismarkaus. Visgi pastarasis infliacijos lėtėjimas ir besitraukianti pramonės produkcija yra gana svarūs veiksniai tolesnei skatinančiai pinigų politikai.
Paskelbus anksčiau minėtus ekonominius rodiklius, Lenkijos vyriausybės obligacijų rinka iš karto sureagavo mažėjančiais pajamingumais. Reaguodamas į tas pat naujienas zloto kursas praėjusią savaitę euro atžvilgiu nuvertėjo 1,0 proc. Panašu, kad bent jau finansų rinka įskaičiuoja ir tolesnį palūkanų normų mažinimo scenarijų, o Lenkijos BVP šiemet prognozuojamas apie 1,5 proc. sieksiantis augimas.
Akcijų rinka
Lenkijos akcijų indeksų „WIG“ ir „WIG20“ per praėjusią savaitę vėl paaugo ir taip neleido įsibėgėti užpraėjusią savaitę matytam smukimui. „WIG“ akcijų indekso reikšmė kilstelėjo 0,8 proc., o „WIG 20“ išaugo 0,6 proc. Per praėjusią savaitę labiausiai paaugo NT vystymo sektoriaus indeksas, kurio reikšmė šoktelėjo 2,2 proc. Blogiausiai sekėsi energetikos sektoriaus įmonėms, o šio sektoriaus indekso reikšmė nusileido 0,7 proc. Nors draudimo milžinės „PZU“ akcijos dar per savaitę pakrito 2,0 proc., bet išsilaikė aukščiau 400 zlotų ribos.
Vidurio Rytų Europos biržų indeksų charakteristikos
Praėjusią savaitę daugiausia dėmesio rinkoje sulaukė „PKN Orlen“ skelbti 2012 m. IV ketv. gamybos ir pardavimų rezultatai. Iš viso grupės naftos perdirbimo gamyklos per ketvirtį perdirbo 7,5 mln. t žaliavinės naftos, arba 4 proc. daugiau nei prieš metus. „Orlen Lietuva“ 2012 m. IV ketv. dirbo išnaudodama beveik visus pajėgumus. Naftos perdirbimo marža paskutinį metų ketvirtį sudarė 4,4 JAV dolerių už barelį ir buvo dvigubai mažesnė nei III ketv. Naftos perdirbimo maržos tendencijos nėra palankios ir jos artimiausiu metu neigiamai veiks grupės pelningumą. Be to, „PKN Orlen“ atliko vienkartinių turto vertės nurašymų už 700 mln. zlotų, o jos turima naftos atsargų vertė sumažėjo 450 mln. zlotų, tad įmonės ketvirčio veiklos nuostolis gali sudaryti iki 725 mln. zlotų. Taip pat akivaizdu, kad grynasis pelno rezultatas IV ketv. turėjo būti neigiamas. Nepaisant to, „PKN Orlen“ akcijos per savaitę pabrango 3,5 proc.
Lenkijos gamtinių dujų sektoriaus milžinė „PGNiG“ taip pat išleido IV ketv. pardavimų rezultatus, kurie atitiko rinkos analitikų lūkesčius. Įmonė paskelbė per 2012 m. IV ketv. pardavusi 4,2 mlrd. m3 gamtinių dujų, o tai yra 0,4 proc. mažiau nei prieš metus. Pačios įmonės gamtinių dujų gavyba sumažėjo 3 proc. iki 1,04 mlrd. m3. Gamtinių dujų importas augo 6,9 proc., o ta yra gera naujiena atsižvelgiant į tai, kad įmonė iš „Gazprom“ dar turėtų gauti kompensaciją už parduotas dujas per praėjusį laikotarpį aukštesne nei naujai pasirašyta sutartis kaina. Primintina, kad nuo šių metų sausio 1 d. „Gazprom“ oficialiai sumažino gamtinių dujų pardavimo kainą Lenkijai šiek tiek daugiau nei 10 proc. Akcijos kaina per praėjusią savaitę paaugo 6,2 proc.
Elektros energijos suvartojimas Lenkijoje 2012 m. gruodį buvo 0,9 proc. mažesnis nei prie prieš metus. Toks kritimas yra mažesnis nei lapkričio mėn., kai suvartojimo metinis nuosmukis sudarė 2,9 proc. Šį kritimo sulėtėjimą lėmė santykinai šalti gruodžio mėn. orai. Elektros eksportas į kaimynine šalis taip pat buvo tik šiek tiek mažesnis nei prieš metus. Situaciją elektros gamintojams tebeblogina krintančios didmeninės elektros kainos pristatymui šiems metams. Vien per praėjusius metus elektros kaina rinkoje krito 21 proc. Beje, šią savaitę „Tauron“ visuomenei pristatė artimiausių trejų metų veiklos optimizavimo programą, kurios svarbiausias punktas – darbuotojų skaičiaus sumažinimas 3,2 tūkst nuo dabartinių 26 tūkst. Tai leistų įmonei sutaupyti per trejus metus bent 864 mln. zlotų. Panašių įmonės veiksmų rinkoje jau seniai laukta, nes apie panašų darbuotojų skaičiaus mažinimą yra paskelbusi kita energetikos milžinė „PGE“. „Tauron“ akcijos per praėjusią savaitę pabrango 1,7 proc., o „PGE“ krito 1,5 proc.
„Trakcja“ informavo investuotojus apie planus išleisti naujas obligacijų emisijas, kurių bendra vertė sudarytų 167,5 mln. zlotų, o iš jų 102 mln. zlotų obligacijų emisija būtų konvertuojama, kurios išleidimui anksčiau pritarimą suteikė bendrovės akcininkai. Įdomu tai, kad 36,5 mln. zlotų vertės emisijai bus įkeista 96,8 proc. „Kauno tiltų“ akcijų, nes tokiai santykinai mažai obligacijų emisijai suteikiamas didelės vertės „Trakcja“ aktyvas. Daugiau detalių įmonė žada atskleisti vėliau. Beje, užsiminta ir tai, kad ketinama išpirkti A ir B serijos obligacijas, kurios buvo išleistos „Tiltra Group“ ir „Kauno tiltai“ įsigijimui finansuoti. Realu, kad šių obligacijų turėtojams bus siūloma keisti obligacijas į naujas ir taip prailginti skolų grąžinimo grafiką bei palengvinti šios problemų turinčios statybų bendrovės būklę. Akcijos kaina per savaitę nepakito.
Lenkijos pastatų priežiūros bendrovių grupė „Impel“, kuri pralaimėjo „City Service“ kovą dėl privatizuotos „Zespół Zarządców Nieruchomości WAM“ paskelbė 2013 m. besitikinti 20 proc. pajamų augimo, o dividendai už 2012 m. turėtų būti panašūs į mokėtis praėjusiais metais ir siektų nuo 1,5 iki 2 zlotų už akciją. Pagal dabartinę akcijos kainą jos dividendinis pajamingumas sudarytų nuo 4,7 proc. iki 6,3 proc. Akcijos kaina per savaitę padidėjo 2,6 proc.
Lenkijos finansų rinkų priežiūros tarnyba patvirtino „Polski Holding Nieruchomości“ (toliau „PHN“) pirminio viešojo akcijų siūlymo prospektą, kuris turėtų būti paskelbtas viešai trečiadienį. „PHN“ yra valstybei priklausančio NT valdymo bendrovė. Iždo ministerija ketina parduoti iki 25 proc. jai priklausančių šios bendrovės akcijų. Tikėtina, kad mažmeniniams klientams bus skirta iki 20 proc. planuojamos išplatinti emisijos. Dar prieš metus ši bendrovė buvo vertinama 2 mlrd. zlotų, bet dabar realu, kad siūlymo metu „PHN“ bus įvertinta 1,2 - 1,6 mlrd. zlotų, o tai reiškia, kad siūlymas akcijų biržoje bus ne toks ir menkas – gali siekti 300 mln. zlotų. Šie metai bus sudėtingi NT rinkai, tad nemažai analitikų abejoja tikslingumu dabar daryti įmonės akcijų IPO, bet kartu kaina gali būti patraukli ilgalaikėms investicijoms.
Rūta Medaiskytė
Vyr. ekonomistė
Tadas Povilauskas
Analitikas
AB bankas „Finasta“