versija spausdinimui
(0)
Rinkoje neseniai pasirodė naujas ETF fondas, suteikiantis investuotojams būdą pasinaudoti užsienio biržose vykusių IPO suteikiamomis galimybėmis.
Pirminis viešas akcijų siūlymas (angl. IPO) yra vykdomas įmonei norint pritraukti papildomo kapitalo ir žengti į akcijų biržą. Jis yra vykdomas, norint finansuoti bendrovės plėtrą, pagerinti finansinę įmonės padėtį, o kartais akcijų siūlymas yra rengiamas vien tam, kad vienas ar keli akcininkai sumažintų turimus akcijų paketus. Be to, dažnai IPO metu bendrovės siūlo akcijas mažesne kaina, kad akcijų platinimas būtų sėkmingas, o tai suteikia progą investuotojams pasipelnyti.
Šiuo metu rinkoje yra du JAV biržose investuojantys IPO ETF fondai – First Trust IPOX 100 Index Fund (FPX) ir Renaissance IPO (IPO). Pirmasis biržoje (2006 m.) pasirodė First Trust IPOX 100 Index Fund. Nuo įkūrimo FPX akcijų vertė išaugo daugiau nei 150%, kai per tą patį laikotarpį S&P 500 indeksą siekiančio atkartoti ETF fondo SPDR S&P 500 (SPY) akcijų vertė išaugo apie 60%. FPX sėkmė lėmė konkurento atsiradimą – 2013 m. prekybą pradėjo Renaissance IPO (IPO). Nepaisant to, jog abu fondai siekia investuoti į likvidžiausias JAV biržose akcijas išplatinusias bendroves, tačiau aukščiau esančioje lentelėje matome, jog fondų sudėtis gerokai skiriasi.
First Trust IPOX 100 Index Fund (FPX) siekia atkartoti IPOX100 U.S. indeksą, sudaromą, remiantis tam tikrais kriterijais. Verta atkreipti investuotojų dėmesį į tai, jog į indeksą įtraukiamos ir atskirtų bendrovių (angl. spin off) akcijos. Atskyrimas (angl. spin-off) – procedūra, kai bendrovė atskiria dalį įmonės kaip atskirą bendrovę, kuri dažnai tampa nepriklausoma nuo pagrindinės įmonės. Naujos bendrovės įtraukiamos ketvirtinės peržiūros metu arba po penktos prekybos dienos. Į indeksą yra įtraukiamos bendrovės, kurių rinkos kapitalizacija buvo lygi arba didesnė nei 50 mln. USD, o laisvų akcijų dalis buvo didesnė nei 15%. Taip pat žiūrima ir į pirmosios prekybos dienos metu buvusius akcijų kainos svyravimus. Jeigu nustatoma, jog akcijų platinimo metu nustatytos kainos ir pirmosios dienos uždarymo kainos santykis viršija per pastaruosius 39 m. įvykusių 18 000 IPO vidurkį, tai tokia bendrovė į indeksą nėra įtraukiama. Be to, viena pozicija negali sudaryti daugiau nei 10% investicinio portfelio.
Tuo tarpu vienas didžiausių First Trust IPOX 100 Index Fund (FPX) ir Renaissance IPO (IPO) skirtumų yra pozicijos laikymo trukmė, kadangi FPX akcijas išplatinusių bendrovių pozicijas laiko dvigubai ilgiau nei IPO. Taip pat skiriasi Renaissance IPO įmonių atrankos kriterijai. Pavyzdžiui, į Renaissance IPO sekamą indeksą yra įtraukiamos tik tokios bendrovės, kurių rinkos kapitalizacija IPO metu buvo lygi arba didesnė už 100 mln. USD (FPX riba yra 50 mln. USD) ir bendrovės rinkos kapitalizacija turi išlikti didesnė nei 75 mln. USD. Be to, į indeksą įtraukiamų bendrovių laisvų akcijų dalis turi būti didesnė nei 5% visų akcijų (FPX riba yra 15%). Taip pat taikomas ir akcijų apyvartos apribojimas.
Pavyzdžiui, dėl skirtingų indeksų sudarymo strategijų po neseniai įvykusio Alibaba Group (BABA) IPO Renaissance IPO investiciniame portfelyje BABA akcijos sudaro daugiau nei 10%, kai First Trust IPOX 100 Index Fund investiciniame portfelyje BABA akcijų svoris yra tik nežymiai didesnis nei 3%. Tuo tarpu didžiausią FPX investicinio portfelio dalį sudaro Facebook (FB) akcijos, kai Renaissance IPO ETF fondo investiciniame portfelyje šios bendrovės akcijų jau nėra (nuo IPO praėjo daugiau nei 2 m.).
Didelio susidomėjimo sulaukusių JAV rinkose investuojančių IPO ETF fondų sėkmė lėmė tarptautinio IPO ETF atsiradimą. Šio mėnesio pradžioje prekybą pradėjo Renaissance International IPO (IPOS), kuris siekia apimti pasaulinę IPO rinką (išsk. JAV). Tačiau verta pabrėžti, jog šis fondas dar yra labai mažas (grynoji turto vertė yra ~2 mln. USD) ir dėl to išauga fondo akcijų likvidumo rizika. IPOS siekia atkartoti indeksą, sudaromą iš bendrovių, kurių rinkos kapitalizacija IPO metu buvo lygi arba didesnė už 100 mln. USD. Į indeksą įtraukiamų bendrovių laisvų akcijų dalis turi būti didesnė nei 5% visų akcijų. Taip pat taikomas ir akcijų apyvartos apribojimas. Pozicijos laikomos apie 2 metus nuo IPO.
First Trust taip pat ketina išleisti į IPOS panašų ETF fondą First Trust International IPO ETF (FPXI). Remiantis JAV vertybinių popierių biržos priežiūros institucijai pateiktais duomenimis, šio fondo bendrosios metinės išlaidos bus šiek tiek mažesnės nei IPOS (0,8%) ir sieks 0,7%. Taip pat FPXI pozicijų skaičius turėtų būti gerokai mažesnis ir siekti 50.
Apžvalgoje minėti ETF fondai investuotojams suteikia būdą be didesnių pastangų pasinaudoti IPO teikiamomis galimybėmis, tačiau verta atminti, jog tik į biržą įžengusių bendrovių akcijų kainos yra linkusios daugiau svyruoti nei tų, kurios biržoje yra jau daugelį metų, kas gali sukelti didesnius nuostolius korekcijos metu.
Parengta LHV banko, remiantis renaissancecapital.com, ftportfolios.com, ipoxschuster.com, viešai skelbiamais duomenimis ir užsienio žiniasklaida (finance.yahoo.com, bloomberg.com, reuters.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.
Pirminis viešas akcijų siūlymas (angl. IPO) yra vykdomas įmonei norint pritraukti papildomo kapitalo ir žengti į akcijų biržą. Jis yra vykdomas, norint finansuoti bendrovės plėtrą, pagerinti finansinę įmonės padėtį, o kartais akcijų siūlymas yra rengiamas vien tam, kad vienas ar keli akcininkai sumažintų turimus akcijų paketus. Be to, dažnai IPO metu bendrovės siūlo akcijas mažesne kaina, kad akcijų platinimas būtų sėkmingas, o tai suteikia progą investuotojams pasipelnyti.
JAV biržose investuojantys ETF fondai
Šiuo metu rinkoje yra du JAV biržose investuojantys IPO ETF fondai – First Trust IPOX 100 Index Fund (FPX) ir Renaissance IPO (IPO). Pirmasis biržoje (2006 m.) pasirodė First Trust IPOX 100 Index Fund. Nuo įkūrimo FPX akcijų vertė išaugo daugiau nei 150%, kai per tą patį laikotarpį S&P 500 indeksą siekiančio atkartoti ETF fondo SPDR S&P 500 (SPY) akcijų vertė išaugo apie 60%. FPX sėkmė lėmė konkurento atsiradimą – 2013 m. prekybą pradėjo Renaissance IPO (IPO). Nepaisant to, jog abu fondai siekia investuoti į likvidžiausias JAV biržose akcijas išplatinusias bendroves, tačiau aukščiau esančioje lentelėje matome, jog fondų sudėtis gerokai skiriasi.
First Trust IPOX 100 Index Fund (FPX) siekia atkartoti IPOX100 U.S. indeksą, sudaromą, remiantis tam tikrais kriterijais. Verta atkreipti investuotojų dėmesį į tai, jog į indeksą įtraukiamos ir atskirtų bendrovių (angl. spin off) akcijos. Atskyrimas (angl. spin-off) – procedūra, kai bendrovė atskiria dalį įmonės kaip atskirą bendrovę, kuri dažnai tampa nepriklausoma nuo pagrindinės įmonės. Naujos bendrovės įtraukiamos ketvirtinės peržiūros metu arba po penktos prekybos dienos. Į indeksą yra įtraukiamos bendrovės, kurių rinkos kapitalizacija buvo lygi arba didesnė nei 50 mln. USD, o laisvų akcijų dalis buvo didesnė nei 15%. Taip pat žiūrima ir į pirmosios prekybos dienos metu buvusius akcijų kainos svyravimus. Jeigu nustatoma, jog akcijų platinimo metu nustatytos kainos ir pirmosios dienos uždarymo kainos santykis viršija per pastaruosius 39 m. įvykusių 18 000 IPO vidurkį, tai tokia bendrovė į indeksą nėra įtraukiama. Be to, viena pozicija negali sudaryti daugiau nei 10% investicinio portfelio.
Tuo tarpu vienas didžiausių First Trust IPOX 100 Index Fund (FPX) ir Renaissance IPO (IPO) skirtumų yra pozicijos laikymo trukmė, kadangi FPX akcijas išplatinusių bendrovių pozicijas laiko dvigubai ilgiau nei IPO. Taip pat skiriasi Renaissance IPO įmonių atrankos kriterijai. Pavyzdžiui, į Renaissance IPO sekamą indeksą yra įtraukiamos tik tokios bendrovės, kurių rinkos kapitalizacija IPO metu buvo lygi arba didesnė už 100 mln. USD (FPX riba yra 50 mln. USD) ir bendrovės rinkos kapitalizacija turi išlikti didesnė nei 75 mln. USD. Be to, į indeksą įtraukiamų bendrovių laisvų akcijų dalis turi būti didesnė nei 5% visų akcijų (FPX riba yra 15%). Taip pat taikomas ir akcijų apyvartos apribojimas.
Pavyzdžiui, dėl skirtingų indeksų sudarymo strategijų po neseniai įvykusio Alibaba Group (BABA) IPO Renaissance IPO investiciniame portfelyje BABA akcijos sudaro daugiau nei 10%, kai First Trust IPOX 100 Index Fund investiciniame portfelyje BABA akcijų svoris yra tik nežymiai didesnis nei 3%. Tuo tarpu didžiausią FPX investicinio portfelio dalį sudaro Facebook (FB) akcijos, kai Renaissance IPO ETF fondo investiciniame portfelyje šios bendrovės akcijų jau nėra (nuo IPO praėjo daugiau nei 2 m.).
Tarptautinis IPO ETF
Didelio susidomėjimo sulaukusių JAV rinkose investuojančių IPO ETF fondų sėkmė lėmė tarptautinio IPO ETF atsiradimą. Šio mėnesio pradžioje prekybą pradėjo Renaissance International IPO (IPOS), kuris siekia apimti pasaulinę IPO rinką (išsk. JAV). Tačiau verta pabrėžti, jog šis fondas dar yra labai mažas (grynoji turto vertė yra ~2 mln. USD) ir dėl to išauga fondo akcijų likvidumo rizika. IPOS siekia atkartoti indeksą, sudaromą iš bendrovių, kurių rinkos kapitalizacija IPO metu buvo lygi arba didesnė už 100 mln. USD. Į indeksą įtraukiamų bendrovių laisvų akcijų dalis turi būti didesnė nei 5% visų akcijų. Taip pat taikomas ir akcijų apyvartos apribojimas. Pozicijos laikomos apie 2 metus nuo IPO.
First Trust taip pat ketina išleisti į IPOS panašų ETF fondą First Trust International IPO ETF (FPXI). Remiantis JAV vertybinių popierių biržos priežiūros institucijai pateiktais duomenimis, šio fondo bendrosios metinės išlaidos bus šiek tiek mažesnės nei IPOS (0,8%) ir sieks 0,7%. Taip pat FPXI pozicijų skaičius turėtų būti gerokai mažesnis ir siekti 50.
Apžvalgoje minėti ETF fondai investuotojams suteikia būdą be didesnių pastangų pasinaudoti IPO teikiamomis galimybėmis, tačiau verta atminti, jog tik į biržą įžengusių bendrovių akcijų kainos yra linkusios daugiau svyruoti nei tų, kurios biržoje yra jau daugelį metų, kas gali sukelti didesnius nuostolius korekcijos metu.
Parengta LHV banko, remiantis renaissancecapital.com, ftportfolios.com, ipoxschuster.com, viešai skelbiamais duomenimis ir užsienio žiniasklaida (finance.yahoo.com, bloomberg.com, reuters.com). Šis straipsnis yra informacinio pobūdžio ir nereiškia rekomendacijos pirkti ar parduoti minimus vertybinius popierius.