versija spausdinimui
(1)
Pirmoji sesija Volstryte šią savaitę (pirmadienis buvo laisva diena) buvo kupinas gilių kritimų. Visi pagrindiniai JAV indeksai smuktelėjo: Dow Jones 35368.47 (-1.51%), S&P500 4577.11 (-1.84%), Nasdaq 14506.90 (-2.60%).
Paprasčiau tariant, galima sakyti, kad pagaliau įvyko tai, kas turėjo įvykti prieš daugelį mėnesių. Skolos vertybinių popierių rinka pagaliau ėmė reaguoti į beveik šuoliuojančią JAV kainų infliaciją, kuri pasirodė esanti nei laikina, nei maža. Investuotojai pamažu supranta, kad FED imsis veiksmų ir, susidūręs su septynių procentų metine infliacija, pagaliau nutrauks nulinės palūkanų normos politiką.
Šiuos lūkesčius atspindi didėjantis (nors vis dar juokingai mažas) JAV iždo obligacijų pajamingumas. Dviejų metų trukmės skolos vertybinių popierių pajamingumas pirmą kartą nuo koronaviruso užblokavimo atsiradimo 2020 metų pavasarį viršijo vieną procentą. Kita vertus, dešimties metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas įveikė praėjusių metų piką ir taip pat pirmą kartą per beveik dvejus metus viršijo 1,8 procento lygį.
Tai vis dar labai žemi lygiai pagal istorinius standartus ir dabartinę bei numatomą infliaciją Amerikoje. Kita vertus, tai yra vertės, kurios aiškiai rodo rinkos lūkesčius: šiais metais FED pagaliau pradės normalizuoti pinigų politiką ir 3-4 kartus padidins federalinių fondų palūkanų normą 25 baziniais punktais kiekvieną kartą. Šiuos lūkesčius papildomai sustiprino aukščiausios nuo 2014 metų naftos kainos.
Didėjanti diskonto norma sumažina akcijų vertinimą pagal diskontuotų pinigų srautų metodą. Vertinimų sumažėjimo mastas ypač skaudus augančiam verslui, iš kurio investuotojai tikisi spartaus rezultatų gerėjimo per ateinančius kelerius metus. Būtent aukšti pastaraisiais metais madingų įmonių vertinimai (daugiausia iš plačiai suprantamo technologijų sektoriaus) yra jautriausi palūkanų didėjimui.
Ir tai mes matėme antradienį. Kritime lyderiavo Nasdaq, apkrautas tokio tipo bendrovėmis. Vien nuo šių metų pradžios šio indekso vertė jau susitraukė virš septynių procentų. Palyginimui, platusis Amerikos rinkos indeksas S&P500 šiais metais krito keturiais procentais, o Dow Jones Industrial Average - mažiau nei trim procentais.
Nuotaikos nepagerino ir neigiama staigmena veiklos rezultatų srityje. Nuvylus ketvirtojo ketvirčio Goldman Sachs banko veiklos rezultatams, jo akcijų kaina krito net septyniais procentais. Microsoft akcijų vertė smuktelėjo 2,4 procento po to, kai buvo gauta informacija, kad bendrovė ketina įsigyti Activision Blizzard mokant po 95 dolerius už akciją ir viską grynaisiais. Activision rinkos vertė pašoko net beveik dvidešimt šešiais procentais.
Trečiadienį savo ketvirčio veiklos finansinius rezultatus skelbs: UnitedHealth, Procter&Gamble, Morgan Stanley, U.S. Bancorp bei kiti.
Paprasčiau tariant, galima sakyti, kad pagaliau įvyko tai, kas turėjo įvykti prieš daugelį mėnesių. Skolos vertybinių popierių rinka pagaliau ėmė reaguoti į beveik šuoliuojančią JAV kainų infliaciją, kuri pasirodė esanti nei laikina, nei maža. Investuotojai pamažu supranta, kad FED imsis veiksmų ir, susidūręs su septynių procentų metine infliacija, pagaliau nutrauks nulinės palūkanų normos politiką.
Šiuos lūkesčius atspindi didėjantis (nors vis dar juokingai mažas) JAV iždo obligacijų pajamingumas. Dviejų metų trukmės skolos vertybinių popierių pajamingumas pirmą kartą nuo koronaviruso užblokavimo atsiradimo 2020 metų pavasarį viršijo vieną procentą. Kita vertus, dešimties metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas įveikė praėjusių metų piką ir taip pat pirmą kartą per beveik dvejus metus viršijo 1,8 procento lygį.
Tai vis dar labai žemi lygiai pagal istorinius standartus ir dabartinę bei numatomą infliaciją Amerikoje. Kita vertus, tai yra vertės, kurios aiškiai rodo rinkos lūkesčius: šiais metais FED pagaliau pradės normalizuoti pinigų politiką ir 3-4 kartus padidins federalinių fondų palūkanų normą 25 baziniais punktais kiekvieną kartą. Šiuos lūkesčius papildomai sustiprino aukščiausios nuo 2014 metų naftos kainos.
Didėjanti diskonto norma sumažina akcijų vertinimą pagal diskontuotų pinigų srautų metodą. Vertinimų sumažėjimo mastas ypač skaudus augančiam verslui, iš kurio investuotojai tikisi spartaus rezultatų gerėjimo per ateinančius kelerius metus. Būtent aukšti pastaraisiais metais madingų įmonių vertinimai (daugiausia iš plačiai suprantamo technologijų sektoriaus) yra jautriausi palūkanų didėjimui.
Ir tai mes matėme antradienį. Kritime lyderiavo Nasdaq, apkrautas tokio tipo bendrovėmis. Vien nuo šių metų pradžios šio indekso vertė jau susitraukė virš septynių procentų. Palyginimui, platusis Amerikos rinkos indeksas S&P500 šiais metais krito keturiais procentais, o Dow Jones Industrial Average - mažiau nei trim procentais.
Nuotaikos nepagerino ir neigiama staigmena veiklos rezultatų srityje. Nuvylus ketvirtojo ketvirčio Goldman Sachs banko veiklos rezultatams, jo akcijų kaina krito net septyniais procentais. Microsoft akcijų vertė smuktelėjo 2,4 procento po to, kai buvo gauta informacija, kad bendrovė ketina įsigyti Activision Blizzard mokant po 95 dolerius už akciją ir viską grynaisiais. Activision rinkos vertė pašoko net beveik dvidešimt šešiais procentais.
Trečiadienį savo ketvirčio veiklos finansinius rezultatus skelbs: UnitedHealth, Procter&Gamble, Morgan Stanley, U.S. Bancorp bei kiti.