versija spausdinimui
(2)
Praėjęs mėnuo Rusijos rinkai buvo gana sunkus. Po toliau besitęsiančios korekcijos, kurią sukėlė sunkumai pasaulinėje vertybinių popierių rinkoje, Rusijos vertybinių popierių biržai dar vieną smūgį kirto politinis skandalas. Liepos pabaigoje prasidėjo, turbūt, didžiausia suirutė nuo „Jukos“ istorijos laikų Visų bėdų priežastis - du ministro pirmininko Vladimiro Putino komentarai dėl įmonių grupės „Mechel“.
Liepos 24 dieną Rusijos Federacijos ministras pirmininkas surengė susitikimą su stambiausiais Rusijos plieno gamintojais. Susitikime jis apkaltino „Mechel“ - vieną didžiausių Rusijos plieno ir kasybos bendrovių - esą ji koksą užsienio klientams parduoda maždaug per pusę pigiau nei Rusijos plieno gamintojams. Bendrovė buvo apkaltinta pažeidžianti įstatymus, pagal kuriuos kainos skirtumas negali būti didesnis nei 20 proc. Kaltinimai kompanijai buvo išsakyti ir dėl mokesčių valstybei nemokėjimo naudojantis ofšorinėmis pavaldžiosiomis bendrovėmis pelnui slėpti.
„Mechel“ akcijų kaina Niujorke iš karto nukrito beveik 40 proc. Kremliaus veiksmai išgąsdino ne tik „Mechel“ investuotojus. Kita diena Rusijos rinkai buvo viena iš blogiausių per metus: rinka suprato, kad politinė rizika žymiai išaugo. Per vieną dieną akcijų pardavimų banga nusmukdė rinką beveik 5 proc..
Kas bus vėliau? Nors atrodo, kad tai tik vienos bendrovės arba pramonės sektoriaus atvejis, labai tikėtina, kad neigiamos šios situacijos pasekmės turės įtakos visos rinkos nuotaikai. Sklinda gandai, kad bendrovė gali būti priversta dalį savo turto atiduoti kaip baudą pavyzdžiui, Čeliabinsko metalurgijos gamyklą kurią kontroliuoti Rusijos vyriausybė siekė prieš dvejus metus. Dalis bendrovės gali būti nacionalizuota, priverčiant pagrindinius akcininkus parduoti „Mechel“. Tai neabejotinai bus labai neigiamas ženklas rinkai ir ne vien užsienio investuotojai sunerimę gali atsisakyti savo turto. Tačiau yra aplinkybių rodančių kad šios situacijos baigtis gali būti ne tokia baisi. Rusijos vyriausybė nenori sugadinti savo santykių su investuotojais, kadangi ji aktyviai remia ir gerina šalies investicinį klimatą Valstybei reikia investuotojų. Tai patvirtina daugelis politikų bandančių nuraminti rinką ir ilgainiui sušvelninti padėtį.
Be to, ne tik „Mechel“ buvo apkaltinta mokesčių nemokėjimu. Kita bendrovė - „Evraz“, kurios struktūra yra gana panaši į „Mechel“ - taip pat pakliuvo į sąrašą bendrovių kurias turi tikrinti mokesčių inspekcija Tai padidina tikimybę, kad abiem kompanijoms bus skirtos baudos, kurių dydį sunku prognozuoti. Bet kuriuo atveju tai sušvelnins padėtį, nes nepaisant to, kad ir kaip nemaloniai ši istorija skambėtų Rusijos vyriausybė taip pat yra teisi - visos bendrovės turi tinkamai mokėti mokesčius.
Šiuo metu atrodo, kad „Mechel“ yra žymiai pervertinta. Mūsų duomenimis, 2009 metais „Mechel“ dividendinis pajamingumas bus 12,9 proc, o akcijos kainos ir grynojo pelno santykis (PE) - 3,861. Tas pats pasakytina ir apie visą Rusijos rinką Jei pasaulinių vertybinių popierių rinka atsigaus, tikėtina, kad Rusija neliks nuošalyje.
Liepos 24 dieną Rusijos Federacijos ministras pirmininkas surengė susitikimą su stambiausiais Rusijos plieno gamintojais. Susitikime jis apkaltino „Mechel“ - vieną didžiausių Rusijos plieno ir kasybos bendrovių - esą ji koksą užsienio klientams parduoda maždaug per pusę pigiau nei Rusijos plieno gamintojams. Bendrovė buvo apkaltinta pažeidžianti įstatymus, pagal kuriuos kainos skirtumas negali būti didesnis nei 20 proc. Kaltinimai kompanijai buvo išsakyti ir dėl mokesčių valstybei nemokėjimo naudojantis ofšorinėmis pavaldžiosiomis bendrovėmis pelnui slėpti.
„Mechel“ akcijų kaina Niujorke iš karto nukrito beveik 40 proc. Kremliaus veiksmai išgąsdino ne tik „Mechel“ investuotojus. Kita diena Rusijos rinkai buvo viena iš blogiausių per metus: rinka suprato, kad politinė rizika žymiai išaugo. Per vieną dieną akcijų pardavimų banga nusmukdė rinką beveik 5 proc..
Kas bus vėliau? Nors atrodo, kad tai tik vienos bendrovės arba pramonės sektoriaus atvejis, labai tikėtina, kad neigiamos šios situacijos pasekmės turės įtakos visos rinkos nuotaikai. Sklinda gandai, kad bendrovė gali būti priversta dalį savo turto atiduoti kaip baudą pavyzdžiui, Čeliabinsko metalurgijos gamyklą kurią kontroliuoti Rusijos vyriausybė siekė prieš dvejus metus. Dalis bendrovės gali būti nacionalizuota, priverčiant pagrindinius akcininkus parduoti „Mechel“. Tai neabejotinai bus labai neigiamas ženklas rinkai ir ne vien užsienio investuotojai sunerimę gali atsisakyti savo turto. Tačiau yra aplinkybių rodančių kad šios situacijos baigtis gali būti ne tokia baisi. Rusijos vyriausybė nenori sugadinti savo santykių su investuotojais, kadangi ji aktyviai remia ir gerina šalies investicinį klimatą Valstybei reikia investuotojų. Tai patvirtina daugelis politikų bandančių nuraminti rinką ir ilgainiui sušvelninti padėtį.
Be to, ne tik „Mechel“ buvo apkaltinta mokesčių nemokėjimu. Kita bendrovė - „Evraz“, kurios struktūra yra gana panaši į „Mechel“ - taip pat pakliuvo į sąrašą bendrovių kurias turi tikrinti mokesčių inspekcija Tai padidina tikimybę, kad abiem kompanijoms bus skirtos baudos, kurių dydį sunku prognozuoti. Bet kuriuo atveju tai sušvelnins padėtį, nes nepaisant to, kad ir kaip nemaloniai ši istorija skambėtų Rusijos vyriausybė taip pat yra teisi - visos bendrovės turi tinkamai mokėti mokesčius.
Šiuo metu atrodo, kad „Mechel“ yra žymiai pervertinta. Mūsų duomenimis, 2009 metais „Mechel“ dividendinis pajamingumas bus 12,9 proc, o akcijos kainos ir grynojo pelno santykis (PE) - 3,861. Tas pats pasakytina ir apie visą Rusijos rinką Jei pasaulinių vertybinių popierių rinka atsigaus, tikėtina, kad Rusija neliks nuošalyje.
AR NUVERTINTA??? 