versija spausdinimui
(0)
Savaitės pradžioje Apple (AAPL) paskelbė naujausius ketvirtinius rezultatus, po kurių įmonės akcijų kaina smigo žemyn. Šioje apžvalgoje sieksime suprasti, kas lėmė tokią rinkos dalyvių reakciją.
Per pastarąsias penkias dienas Apple akcijų kaina sumenko 10% po to, kai Apple pranešė fiskalinių metų pirmo ketvirčio rezultatus, kurie iš pirmo žvilgsnio nebuvo prasti, tačiau paskelbtos bendrovės prognozės buvo mažesnės nei tikėtasi.
Fiskalinių metų 1 ketvirčio rezultatai
Sausio 27 d. Apple (AAPL) paskelbė naujausius ketvirtinius rezultatus. Pelnas siekė 14,5 USD akcijai ir pranoko analitikų lūkesčius, kadangi analitikai tikėjosi, jog pelnas akcijai sieks 14,07 USD. Tuo tarpu pardavimai augo 5,7% (met./met.). Tačiau analitikų lūkesčių nepateisino paskelbtos mažesnės nei tikėtasi antro ketvirčio pardavimų prognozės, kurios siekia 42-44 mlrd. USD, analitikai tikėjosi apie 46 mlrd. USD. Taip pat analitikai tikėjosi, jog per ketvirtį Apple parduos apie 55 mln. iPhone išmaniųjų telefonų, kai iš tiesų buvo parduota 51 mln. telefonų. Mažesni nei tikėtasi išmaniųjų telefonų pardavimai paskatino prognozes, jog aukštos klasės išmaniųjų telefonų rinka tampa prisotinta ir smarkaus augimo nederėtų tikėtis.
Žemiau esančiuose grafikuose galima įžvelgti, jog Apple bendrasis pelningumas yra linkęs mažėti. Verta paminėti, jog 2012 m. antrą ketvirtį bendrovės bendrasis pelningumas buvo pasiekęs net 47%, tačiau nuo to laiko jis palaipsniui mažėjo ir pastaraisiais metais buvo apie 37-38%. Naujausios Apple prognozės parodo tą pačią tendenciją – bendrasis pelningumas antrą fiskalinių metų turėtų išlikti tokiame pačiame intervale. Be to, matoma, jog bendrovės skelbiamos pardavimų prognozės yra gana konservatyvios, kadangi per pastaruosius metus pardavimai dažniausiai siekdavo aukštutinę skelbiamų prognozių ribą. Tuo tarpu paskelbta 2014 m. 2 ketv. pardavimų prognozė rodo, jog bendrovė tikisi panašaus pardavimų lygio, kaip ir 2013 m. 2 ketv., tačiau bendrojo pelningumo prognozė parodo, jog įmonė nesitiki, jog bendrasis pelningumas išaugs. Ši informacija leidžia spėti, jog per šį ketvirtį tikriausiai nesulauksime svarbių naujų produktų pristatymų, kurie galėtų ženkliai išauginti pardavimus bei bendrąjį pelningumą.
Tuo tarpu išaugusią konkurenciją mobiliųjų prietaisų rinkoje parodo kartu mažėjanti vidutinė iPad ir iPhone kaina bei krentantis bendrasis įmonės pelningumas. Taip pat galime pastebėti, jog išmaniųjų telefonų pardavimai išauga, kai pasirodo nauji modeliai. Pavyzdžiui, 2014 m. 1 ket. iPhone pardavimus kėlė pasirodęs iPhone 5S, kuris vartotojams pasiūlė didesnį saugumą, kadangi jame integruotas pirštų antspaudų skaitytuvas. Šiuo metu sklando gandai, jog dabar dar kuriamas iPhone 6 gali turėti didesnį ekraną, nors ne kartą įmonės vadovai pasisakė prieš didesnius ekranus, kadangi manė, jog per dideli ekranai bus nepatogūs vartotojams. Tačiau Azijos rinkose ženkliai išpopuliarėjo didelius ekranus turintys telefonai ir vyrauja nuomonė, jog Apple bandys pasivyti konkurentus, norėdama įsitvirtinti šioje rinkoje.
Per metus Apple parduotuvių skaičius išaugo nuo 401 iki 420, o pardavimai jose išaugo 9%. Didžioji dalis naujų parduotuvių buvo atidarytos užsienio rinkose (ne JAV). Trečią 2013 m. ketvirtį Apple padidino išmokamus dividendus 15% iki 3,05 USD/akcijai, o balandžio mėn. savų akcijų supirkimo programa buvo padidinta nuo 10 mlrd. USD iki 60 mlrd. USD. Tuo tarpu 2013 m. pabaigoje įmonės akcijų supirkimui jau buvo išnaudota beveik pusė minėtos sumos. Šiuo metu Apple turi 159 mlrd. USD grynųjų ir jų ekvivalentų, kas sudaro apie 176 USD/akcijai. Nepaisant to, jog 2013 m. įmonės direktorius paskelbė akcijų supirko programą ir didino išmokamus dividendus, tačiau per metus grynųjų ir jų ekvivalentų suma išaugo daugiau nei 8%.
Nepaisant audringos investuotojų reakcijos po paskelbtų pirmojo ketvirčio rezultatų, verta apžvelgti veiksnius, kurie šiais metais gali teigiamai paveikti Apple akcijų kainą.
C. Icahn yra gerai žinomas aktyvistas investuotojas, kuris įsigijęs didelį akcijų paketą siekia įvairiais būdais paveikti įmonės vadovus ir taip padidinti akcijų vertę, o kai kuriais atvejais net nuverčia įmonių vadovus. Milijardierius Carl Icahn neseniai pareiškė, jog Apple akcijų kaina yra nuvertinta bei įsigijo dar Apple akcijų už 500 mln. USD ir taip padidino savo investiciją šioje bendrovėje iki maždaug 3,6 mlrd. USD. Socialiniuose tinkluose C. Icahn teigia siekiantis paskatinti Apple vadovą padidinti savų akcijų supirkimo programą. Legendinis investuotojas mano, kad šios programos dydis turėtų siekti mažiausiai apie 50 mlrd. USD kiekvienais metais. Be to, jis Apple akcijų kritimą mato, kaip puikią akcijų pirkimo galimybę.
Buvęs Apple direktorius John Sculley prieš kelias dienas Bloomberg duoto interviu metu pabrėžė, jog mato didžiulę galimybę Apple pasipelnyti iš mobiliųjų mokėjimų. Apple direktorius Tim Cook pirmo ketvirčio rezultatų skelbimo metu užsiminė, jog iPhone 5S buvo kuriamas, atsižvelgiant į mobiliųjų mokėjimų perspektyvą. Šiame telefone pirmą kartą buvo pristatytas pirštų antspaudų skaitytuvas, kuris leistų padidinti tokių mokėjimų saugumą.
Prognozuojama, jog pardavimų augimą šiais metais gali lemti Apple šį mėnesį pasirašyta bendradarbiavimo sutartis su didžiausiu Kinijoje mobiliojo ryšio operatoriumi China Mobile Ltd. (941).
Apple vadovas ne kartą buvo užsiminęs apie naujo išmaniojo prietaiso pristatymo galimybes. Žiniasklaidoje vis pasirodo naujienos apie Apple kuriamą išmanųjį laikrodį ar naują produktą, susijusį su televizija. Rinkos dalyviai deda didžiules viltis, jog kuriamas naujasis Apple produktas sulauks didelio pasisekimo, nors jau rinkoje pasirodę panašūs produktai (Galaxy Gear, Pebble išmanieji laikrodžiai) nesulaukia didelio susidomėjimo.
Tokie produktai, kaip ausinukas iPod, išmanusis telefonas iPhone ar planšetinis kompiuteris iPad padarė perversmą rinkoje ir sulaukė didelio vartotojų susidomėjimo. Nuo pirmojo iPhone pristatymo jau praėjo beveik 7 metai ir nepaisant laipsniško jo atnaujinimo, jau tikriausiai nebeišvysime tokio spartaus jų pardavimų augimo, kaip matėme prieš keletą metų. Dėl to investuotojai jau kurį laiką laukia novatoriškų produktų, kurie sukurtų dar vieną pajamų šaltinį. Yra tikėtina, jog dėl to rinkos dalyviai gana audringai reagavo po paskelbtų ketvirtinių rezultatų, kadangi konservatyvios pardavimų ir bendrojo pelningumo prognozės sumažina tikimybę, jog artimiausiu metu bus pristatyti tokie novatoriški produktai.
Dar verta pabrėžti vyraujančias prognozes, jog aukščiausio lygio išmaniųjų telefonų rinka yra prisotinta ir dėl to Apple išmaniųjų telefonų iPhone paklausa nebeturėtų sparčiau augti. Apple bandymas padidinti pardavimus, žengiant į pigesnių telefonų rinką nepasiteisino, kadangi pristatytas pigesnis išmanusis telefonas IPhone 5C nesulaukė didelio pasisekimo, kadangi jo kaina vis tiek buvo pernelyg aukšta, o konkurencija tarp pigesnių išmaniųjų telefonų yra išties labai nuožmi.
Be to, neigiamai Apple akcijų kainą veikia nuolatinis bylinėjimasis su konkurentais dėl galimų patentų pažeidimų. Taip pat visada išlieka grėsmė, jog vienas iš daugelio Apple konkurentų pirmas suras rinkoje nišą ir taps dominuojančiu žaidėju. Pavyzdžiui, išpopuliarėjus planšetiniams kompiuteriams ženkliai sumažėjo stalinių kompiuterių pardavimai. Šiuo metu rinkoje pagrindiniai Apple konkurentai nuolatos pristato novatoriškus produktus – išmanieji laikrodžiai, išmanieji akiniai, išmanieji termostatai ar automobilių informacinės sistemos, susietos su išmaniųjų telefonų operacinėmis sistemomis. Tuo tarpu iš Apple jau kurį laiką pasigendame novatoriškų idėjų ir produktų.
Taigi matome, jog 2014 m. žada būti išties labai įdomūs. Rinkos dalyviai lauks naujų produktų iš Apple, tačiau tuo pat metu rezultatus gali paveikti vienas ar kitas neigiamas veiksnys. Pastarosiomis dienomis vykusį Apple akcijų kainos kritimą tikriausiai lėmė rinkos dalyvių pasikeitęs vertinimas pačios Apple, kadangi nebeįžvelgiama sparčios plėtros, turint dabartinių produktų portfelį. Tačiau trumpuoju laikotarpiu Apple akcijų kainą gali pakelti naujienos, susijusios su C. Icahn pasiūlymu didinti akcijų supirkimo programą arba įmonei dar labiau padidinus išmokamus dividendus.
Per pastarąsias penkias dienas Apple akcijų kaina sumenko 10% po to, kai Apple pranešė fiskalinių metų pirmo ketvirčio rezultatus, kurie iš pirmo žvilgsnio nebuvo prasti, tačiau paskelbtos bendrovės prognozės buvo mažesnės nei tikėtasi.
Fiskalinių metų 1 ketvirčio rezultatai
Sausio 27 d. Apple (AAPL) paskelbė naujausius ketvirtinius rezultatus. Pelnas siekė 14,5 USD akcijai ir pranoko analitikų lūkesčius, kadangi analitikai tikėjosi, jog pelnas akcijai sieks 14,07 USD. Tuo tarpu pardavimai augo 5,7% (met./met.). Tačiau analitikų lūkesčių nepateisino paskelbtos mažesnės nei tikėtasi antro ketvirčio pardavimų prognozės, kurios siekia 42-44 mlrd. USD, analitikai tikėjosi apie 46 mlrd. USD. Taip pat analitikai tikėjosi, jog per ketvirtį Apple parduos apie 55 mln. iPhone išmaniųjų telefonų, kai iš tiesų buvo parduota 51 mln. telefonų. Mažesni nei tikėtasi išmaniųjų telefonų pardavimai paskatino prognozes, jog aukštos klasės išmaniųjų telefonų rinka tampa prisotinta ir smarkaus augimo nederėtų tikėtis.
Žemiau esančiuose grafikuose galima įžvelgti, jog Apple bendrasis pelningumas yra linkęs mažėti. Verta paminėti, jog 2012 m. antrą ketvirtį bendrovės bendrasis pelningumas buvo pasiekęs net 47%, tačiau nuo to laiko jis palaipsniui mažėjo ir pastaraisiais metais buvo apie 37-38%. Naujausios Apple prognozės parodo tą pačią tendenciją – bendrasis pelningumas antrą fiskalinių metų turėtų išlikti tokiame pačiame intervale. Be to, matoma, jog bendrovės skelbiamos pardavimų prognozės yra gana konservatyvios, kadangi per pastaruosius metus pardavimai dažniausiai siekdavo aukštutinę skelbiamų prognozių ribą. Tuo tarpu paskelbta 2014 m. 2 ketv. pardavimų prognozė rodo, jog bendrovė tikisi panašaus pardavimų lygio, kaip ir 2013 m. 2 ketv., tačiau bendrojo pelningumo prognozė parodo, jog įmonė nesitiki, jog bendrasis pelningumas išaugs. Ši informacija leidžia spėti, jog per šį ketvirtį tikriausiai nesulauksime svarbių naujų produktų pristatymų, kurie galėtų ženkliai išauginti pardavimus bei bendrąjį pelningumą.
Tuo tarpu išaugusią konkurenciją mobiliųjų prietaisų rinkoje parodo kartu mažėjanti vidutinė iPad ir iPhone kaina bei krentantis bendrasis įmonės pelningumas. Taip pat galime pastebėti, jog išmaniųjų telefonų pardavimai išauga, kai pasirodo nauji modeliai. Pavyzdžiui, 2014 m. 1 ket. iPhone pardavimus kėlė pasirodęs iPhone 5S, kuris vartotojams pasiūlė didesnį saugumą, kadangi jame integruotas pirštų antspaudų skaitytuvas. Šiuo metu sklando gandai, jog dabar dar kuriamas iPhone 6 gali turėti didesnį ekraną, nors ne kartą įmonės vadovai pasisakė prieš didesnius ekranus, kadangi manė, jog per dideli ekranai bus nepatogūs vartotojams. Tačiau Azijos rinkose ženkliai išpopuliarėjo didelius ekranus turintys telefonai ir vyrauja nuomonė, jog Apple bandys pasivyti konkurentus, norėdama įsitvirtinti šioje rinkoje.
Per metus Apple parduotuvių skaičius išaugo nuo 401 iki 420, o pardavimai jose išaugo 9%. Didžioji dalis naujų parduotuvių buvo atidarytos užsienio rinkose (ne JAV). Trečią 2013 m. ketvirtį Apple padidino išmokamus dividendus 15% iki 3,05 USD/akcijai, o balandžio mėn. savų akcijų supirkimo programa buvo padidinta nuo 10 mlrd. USD iki 60 mlrd. USD. Tuo tarpu 2013 m. pabaigoje įmonės akcijų supirkimui jau buvo išnaudota beveik pusė minėtos sumos. Šiuo metu Apple turi 159 mlrd. USD grynųjų ir jų ekvivalentų, kas sudaro apie 176 USD/akcijai. Nepaisant to, jog 2013 m. įmonės direktorius paskelbė akcijų supirko programą ir didino išmokamus dividendus, tačiau per metus grynųjų ir jų ekvivalentų suma išaugo daugiau nei 8%.
Teigiami veiksniai
Nepaisant audringos investuotojų reakcijos po paskelbtų pirmojo ketvirčio rezultatų, verta apžvelgti veiksnius, kurie šiais metais gali teigiamai paveikti Apple akcijų kainą.
C. Icahn yra gerai žinomas aktyvistas investuotojas, kuris įsigijęs didelį akcijų paketą siekia įvairiais būdais paveikti įmonės vadovus ir taip padidinti akcijų vertę, o kai kuriais atvejais net nuverčia įmonių vadovus. Milijardierius Carl Icahn neseniai pareiškė, jog Apple akcijų kaina yra nuvertinta bei įsigijo dar Apple akcijų už 500 mln. USD ir taip padidino savo investiciją šioje bendrovėje iki maždaug 3,6 mlrd. USD. Socialiniuose tinkluose C. Icahn teigia siekiantis paskatinti Apple vadovą padidinti savų akcijų supirkimo programą. Legendinis investuotojas mano, kad šios programos dydis turėtų siekti mažiausiai apie 50 mlrd. USD kiekvienais metais. Be to, jis Apple akcijų kritimą mato, kaip puikią akcijų pirkimo galimybę.
Buvęs Apple direktorius John Sculley prieš kelias dienas Bloomberg duoto interviu metu pabrėžė, jog mato didžiulę galimybę Apple pasipelnyti iš mobiliųjų mokėjimų. Apple direktorius Tim Cook pirmo ketvirčio rezultatų skelbimo metu užsiminė, jog iPhone 5S buvo kuriamas, atsižvelgiant į mobiliųjų mokėjimų perspektyvą. Šiame telefone pirmą kartą buvo pristatytas pirštų antspaudų skaitytuvas, kuris leistų padidinti tokių mokėjimų saugumą.
Prognozuojama, jog pardavimų augimą šiais metais gali lemti Apple šį mėnesį pasirašyta bendradarbiavimo sutartis su didžiausiu Kinijoje mobiliojo ryšio operatoriumi China Mobile Ltd. (941).
Apple vadovas ne kartą buvo užsiminęs apie naujo išmaniojo prietaiso pristatymo galimybes. Žiniasklaidoje vis pasirodo naujienos apie Apple kuriamą išmanųjį laikrodį ar naują produktą, susijusį su televizija. Rinkos dalyviai deda didžiules viltis, jog kuriamas naujasis Apple produktas sulauks didelio pasisekimo, nors jau rinkoje pasirodę panašūs produktai (Galaxy Gear, Pebble išmanieji laikrodžiai) nesulaukia didelio susidomėjimo.
Neigiami veiksniai
Tokie produktai, kaip ausinukas iPod, išmanusis telefonas iPhone ar planšetinis kompiuteris iPad padarė perversmą rinkoje ir sulaukė didelio vartotojų susidomėjimo. Nuo pirmojo iPhone pristatymo jau praėjo beveik 7 metai ir nepaisant laipsniško jo atnaujinimo, jau tikriausiai nebeišvysime tokio spartaus jų pardavimų augimo, kaip matėme prieš keletą metų. Dėl to investuotojai jau kurį laiką laukia novatoriškų produktų, kurie sukurtų dar vieną pajamų šaltinį. Yra tikėtina, jog dėl to rinkos dalyviai gana audringai reagavo po paskelbtų ketvirtinių rezultatų, kadangi konservatyvios pardavimų ir bendrojo pelningumo prognozės sumažina tikimybę, jog artimiausiu metu bus pristatyti tokie novatoriški produktai.
Dar verta pabrėžti vyraujančias prognozes, jog aukščiausio lygio išmaniųjų telefonų rinka yra prisotinta ir dėl to Apple išmaniųjų telefonų iPhone paklausa nebeturėtų sparčiau augti. Apple bandymas padidinti pardavimus, žengiant į pigesnių telefonų rinką nepasiteisino, kadangi pristatytas pigesnis išmanusis telefonas IPhone 5C nesulaukė didelio pasisekimo, kadangi jo kaina vis tiek buvo pernelyg aukšta, o konkurencija tarp pigesnių išmaniųjų telefonų yra išties labai nuožmi.
Be to, neigiamai Apple akcijų kainą veikia nuolatinis bylinėjimasis su konkurentais dėl galimų patentų pažeidimų. Taip pat visada išlieka grėsmė, jog vienas iš daugelio Apple konkurentų pirmas suras rinkoje nišą ir taps dominuojančiu žaidėju. Pavyzdžiui, išpopuliarėjus planšetiniams kompiuteriams ženkliai sumažėjo stalinių kompiuterių pardavimai. Šiuo metu rinkoje pagrindiniai Apple konkurentai nuolatos pristato novatoriškus produktus – išmanieji laikrodžiai, išmanieji akiniai, išmanieji termostatai ar automobilių informacinės sistemos, susietos su išmaniųjų telefonų operacinėmis sistemomis. Tuo tarpu iš Apple jau kurį laiką pasigendame novatoriškų idėjų ir produktų.
Taigi matome, jog 2014 m. žada būti išties labai įdomūs. Rinkos dalyviai lauks naujų produktų iš Apple, tačiau tuo pat metu rezultatus gali paveikti vienas ar kitas neigiamas veiksnys. Pastarosiomis dienomis vykusį Apple akcijų kainos kritimą tikriausiai lėmė rinkos dalyvių pasikeitęs vertinimas pačios Apple, kadangi nebeįžvelgiama sparčios plėtros, turint dabartinių produktų portfelį. Tačiau trumpuoju laikotarpiu Apple akcijų kainą gali pakelti naujienos, susijusios su C. Icahn pasiūlymu didinti akcijų supirkimo programą arba įmonei dar labiau padidinus išmokamus dividendus.