versija spausdinimui
(0)
Gerai žinomo investicinio banko Saxo Bank valiutų rinkos analitikas John Hardy parengė valiutų prognozes šiam ketvirčiui ir kitiems metams. Į savo prognozes jis įtraukė penkias pagrindines pasaulio valiutas, t.y. Amerikos dolerį, eurą, Japonijos jeną, svarą bei Šveicarijos franką. Pristatome jums trumpą šio valiutų analitiko minėtų valiutų apžvalgą.
Amerikos doleris
Rugsėjį paskelbdamas apie dar vieno kiekybinio pinigų politikos švelninimo etapo įgyvendinimą, Amerikos Federalinis Rezervų bankas, kuriam vadovauja Ben Bernanke, regis sutelkė savo dėmesį į sausio pirmą dieną numatomą fiskalinį skardį, tuo pačiu užtikrindamas, kad tuo atveju jei Kongresas ir prezidentas nesusitars dėl programos, kuri padėtų minimalizuoti recesijos riziką, kurią gali gerokai padidinti automatinis išlaidų mažinimas ir mokesčių didinimas, jog jie yra pasiruošę veikti įgyvendindami kiekybinį pinigų politikos švelninimą.
Žinoma, galbūt susitarimas ir bus pasiektas, tačiau ekonomika bei Amerikos finansų rinkos ir toliau susiduria su reikšminga rizika, nes didesnį poveikį šalies bendrajam vidaus produktui turi viešosios išlaidos, o ne bet koks kiekybinis švelninimas.
Gali būti, kad perspektyvos doleriui bus palankios, nes blogesnės Amerikos ekonomikos perspektyvos paveiks aktyvų kainas ir norą rizikuoti, o tai savo ruožtu didesnes neigiamas pasekmes sukels kitoms valiutoms, o ne doleriui, kuris ir toliau bus vertinamas kaip saugus prieglobstis arba kaip saugus uostas.
Ironiška, tačiau nepaisant itin įsisiautėjusio Fed aktyvumo ir nepaisant specifinės rizikos susijusios su fiskaliniu skardžiu, Amerikos ekonomikos padėtis, skirtingai nei kalbant apie bet kurias kitas didžiąsias ekonomikas, suteikia jai žymiai didesnes galimybes realiai atsigauti.
Euras
Nepaisant Europos Centrinio banko, vadovaujamo Mario Draghi, kuriam pavyko prastumti dar vieną sąlyginį kiekybinį pinigų švelninimo etapą, t.y. kiekybinis švelninimas įgyvendinamas tada, kai to oficialiai paprašo periferinės euro zonos šalis, sėkmingos veiklos, Europos sąjunga vis dar susiduria su didžiuliais iššūkiais.
Trečiąjį ketvirtį liepą buvome laikino euro susilpnėjimo liudininkais, tačiau po to, kai Mario Draghi paskelbė, jog bendra valiuta - tai negrįžtamas procesas, prasidėjo priverstinis istoriškai didelio kiekio euro trumpų arba šortų pozicijų uždarymas. Nepaisant įspūdingo augimo, ilgalaikiu laikotarpiu vis dar laukiamas šio pareiškimo patvirtinimas, na o jei ir toliau norima išlaikyti dabartinę euro zonos formą, periferinių euro zonos šalių ir toliau laukia devalvacija arba Vokietija turi susitaikyti su didesne infliacija.
Tuo pačiu, jei ir toliau bus laikomasi politikos, jog finansinė parama bus suteikiama tik su sąlyga, jog yra įgyvendinamos taupymo priemonės ir programos, visose periferinėse euro zonos šalyse sulauksime dar didesnio socialinio spaudimo. Kitais metais EUR/USD kursas nukris daug žemiau.
Jena
Prognozuojamas jenos kursas kaip visuomet priklauso nuo prognozuojamo obligacijų pajamingumo. Trečiąjį ketvirtį buvome pasiektų obligacijų pajamingumų žymių žemumų liudininkais, kas gali reikšti, jog jau greit ir jenos kurso laukia atitinkamos viršūnės.
Jei taip neatsitiks, jena išliks stipri kiek ilgiau, tol kol nesumažės apetitas rizikai, na o trendas obligacijų rinkoje išliks artimiausius kelis mėnesius, tačiau vis dėl to vyrauja jenai nepalankios aplinkybės: didžiausias viešosios skolos lyginant su šalies bendrojo vidaus produkto verte rodiklis ir poreikis ilgalaikių priemonių, skirtų Kinijos augimo modeliui restruktūrizuoti, gali reikšti tam tikrą laiką prastesnę padėtį Azijoje, tuo tarpu Japonijos einamoji sąskaita lėtai juda link deficito.
Galiausiai demografiniai pokyčiai reiškia, kad Japonija tampa grynąja vartotoja, nes pokarinio laikotarpio kūdikių bumo atstovai išeina į pensiją, na o trisdešimt metų vyraujanti demografinė tendencija rodo sparčiai mažėjantį jaunos darbo jėgos antplūdį, o tai tuo pačiu reiškia mažėjančias mokesčių pajamas, ir tuo pačiu mažesnes lėšas skiriamas socialinėms programoms.
Svaras
Anglijos banko ir Didžiosios Britanijos vyriausybės sukurta kreditavimo finansavimo sistema, atsižvelgiant į faktą, jog įsiskolinusiai ekonomikai mažiausiai reikia daugiau naujų pigių paskolų, nesukels pastebimo nuotaikų pagerėjimo bei neatneš didelių rezultatų.
Tačiau Jungtinė Karalystė yra geresnėje padėtyje nei likusi Europa, nes išsaugojo nuosavą Centrinį banką ir valiutą bei gali ir toliau funkcionuoti kaip pusiau saugi prieglauda. Didžioji Britanija disponuodama valiuta, kuri, palyginus su kitomis pagrindinėmis valiutomis, demonstruoja gana gerus rezultatus, nuotaikų pablogėjimo finansų rinkose atveju, gali dolerio atžvilgiu atlikti pinigų politikos sušvelninimą, be to euro zonos problemų kontekste, gali suvaidinti saugaus uosto vaidmenį.
Bet vis dėl to ilgalaikėje perspektyvoje Jungtinė Karalystė yra pernelyg priklausoma nuo pertekliaus kapitalo sąskaitoje ir bet kokia blaivi jos valstybės skolos analizė, jei iškils pernelyg įsiskolinusių šalių rizika, gali veiksmingai ir pastebimai padidinti tiek šalies, tiek jos valiutos temperatūrą.
Šveicarijos frankas
Per trečiąjį ketvirtį EUR/CHF valiutų poros kursas, netrukus po to, kai Europos Centrinis bankas paskelbė informaciją, jog įgyvendins euro zonos šalių obligacijų supirkimo antrinėje rinkoje programą, efektingai atskyrė nuo fiksuoto 1,2 franko už vieną eurą kurso ir pakilo gerokai aukščiau.
Atsižvelgus į faktą, jog Europos sąjungos problemos ko gero sugrįš šį ketvirtį ir kitų metų pirmąjį ketvirtį, euro ir Šveicarijos franko valiutų poros (EUR/CHF) kursas tikėtina, jog sugrįš arba pastebimai priartės prie fiksuoto 1,20 frankų už vieną eurą kurso, na o Šveicarijos Centrinis bankas gali susidurti su stipriu spaudimu, kad reikia ginti fiksuotą valiutų kursą bei sukaupti dar daugiau valiutinių atsargų.
Vis dar egzistuoja didelė rizika, jog kitais metais Šveicarijos Centrinis bankas ir šalies valdžia turės labai aktyviai ginti fiksuotą valiutų kursą.
Parengta remiantis Saxo Bank
Amerikos doleris
Rugsėjį paskelbdamas apie dar vieno kiekybinio pinigų politikos švelninimo etapo įgyvendinimą, Amerikos Federalinis Rezervų bankas, kuriam vadovauja Ben Bernanke, regis sutelkė savo dėmesį į sausio pirmą dieną numatomą fiskalinį skardį, tuo pačiu užtikrindamas, kad tuo atveju jei Kongresas ir prezidentas nesusitars dėl programos, kuri padėtų minimalizuoti recesijos riziką, kurią gali gerokai padidinti automatinis išlaidų mažinimas ir mokesčių didinimas, jog jie yra pasiruošę veikti įgyvendindami kiekybinį pinigų politikos švelninimą.
Žinoma, galbūt susitarimas ir bus pasiektas, tačiau ekonomika bei Amerikos finansų rinkos ir toliau susiduria su reikšminga rizika, nes didesnį poveikį šalies bendrajam vidaus produktui turi viešosios išlaidos, o ne bet koks kiekybinis švelninimas.
Gali būti, kad perspektyvos doleriui bus palankios, nes blogesnės Amerikos ekonomikos perspektyvos paveiks aktyvų kainas ir norą rizikuoti, o tai savo ruožtu didesnes neigiamas pasekmes sukels kitoms valiutoms, o ne doleriui, kuris ir toliau bus vertinamas kaip saugus prieglobstis arba kaip saugus uostas.
Ironiška, tačiau nepaisant itin įsisiautėjusio Fed aktyvumo ir nepaisant specifinės rizikos susijusios su fiskaliniu skardžiu, Amerikos ekonomikos padėtis, skirtingai nei kalbant apie bet kurias kitas didžiąsias ekonomikas, suteikia jai žymiai didesnes galimybes realiai atsigauti.
Euras
Nepaisant Europos Centrinio banko, vadovaujamo Mario Draghi, kuriam pavyko prastumti dar vieną sąlyginį kiekybinį pinigų švelninimo etapą, t.y. kiekybinis švelninimas įgyvendinamas tada, kai to oficialiai paprašo periferinės euro zonos šalis, sėkmingos veiklos, Europos sąjunga vis dar susiduria su didžiuliais iššūkiais.
Tuo pačiu, jei ir toliau bus laikomasi politikos, jog finansinė parama bus suteikiama tik su sąlyga, jog yra įgyvendinamos taupymo priemonės ir programos, visose periferinėse euro zonos šalyse sulauksime dar didesnio socialinio spaudimo. Kitais metais EUR/USD kursas nukris daug žemiau.
Jena
Prognozuojamas jenos kursas kaip visuomet priklauso nuo prognozuojamo obligacijų pajamingumo. Trečiąjį ketvirtį buvome pasiektų obligacijų pajamingumų žymių žemumų liudininkais, kas gali reikšti, jog jau greit ir jenos kurso laukia atitinkamos viršūnės.
Jei taip neatsitiks, jena išliks stipri kiek ilgiau, tol kol nesumažės apetitas rizikai, na o trendas obligacijų rinkoje išliks artimiausius kelis mėnesius, tačiau vis dėl to vyrauja jenai nepalankios aplinkybės: didžiausias viešosios skolos lyginant su šalies bendrojo vidaus produkto verte rodiklis ir poreikis ilgalaikių priemonių, skirtų Kinijos augimo modeliui restruktūrizuoti, gali reikšti tam tikrą laiką prastesnę padėtį Azijoje, tuo tarpu Japonijos einamoji sąskaita lėtai juda link deficito.
Galiausiai demografiniai pokyčiai reiškia, kad Japonija tampa grynąja vartotoja, nes pokarinio laikotarpio kūdikių bumo atstovai išeina į pensiją, na o trisdešimt metų vyraujanti demografinė tendencija rodo sparčiai mažėjantį jaunos darbo jėgos antplūdį, o tai tuo pačiu reiškia mažėjančias mokesčių pajamas, ir tuo pačiu mažesnes lėšas skiriamas socialinėms programoms.
Svaras
Anglijos banko ir Didžiosios Britanijos vyriausybės sukurta kreditavimo finansavimo sistema, atsižvelgiant į faktą, jog įsiskolinusiai ekonomikai mažiausiai reikia daugiau naujų pigių paskolų, nesukels pastebimo nuotaikų pagerėjimo bei neatneš didelių rezultatų.
Tačiau Jungtinė Karalystė yra geresnėje padėtyje nei likusi Europa, nes išsaugojo nuosavą Centrinį banką ir valiutą bei gali ir toliau funkcionuoti kaip pusiau saugi prieglauda. Didžioji Britanija disponuodama valiuta, kuri, palyginus su kitomis pagrindinėmis valiutomis, demonstruoja gana gerus rezultatus, nuotaikų pablogėjimo finansų rinkose atveju, gali dolerio atžvilgiu atlikti pinigų politikos sušvelninimą, be to euro zonos problemų kontekste, gali suvaidinti saugaus uosto vaidmenį.
Bet vis dėl to ilgalaikėje perspektyvoje Jungtinė Karalystė yra pernelyg priklausoma nuo pertekliaus kapitalo sąskaitoje ir bet kokia blaivi jos valstybės skolos analizė, jei iškils pernelyg įsiskolinusių šalių rizika, gali veiksmingai ir pastebimai padidinti tiek šalies, tiek jos valiutos temperatūrą.
Šveicarijos frankas
Per trečiąjį ketvirtį EUR/CHF valiutų poros kursas, netrukus po to, kai Europos Centrinis bankas paskelbė informaciją, jog įgyvendins euro zonos šalių obligacijų supirkimo antrinėje rinkoje programą, efektingai atskyrė nuo fiksuoto 1,2 franko už vieną eurą kurso ir pakilo gerokai aukščiau.
Atsižvelgus į faktą, jog Europos sąjungos problemos ko gero sugrįš šį ketvirtį ir kitų metų pirmąjį ketvirtį, euro ir Šveicarijos franko valiutų poros (EUR/CHF) kursas tikėtina, jog sugrįš arba pastebimai priartės prie fiksuoto 1,20 frankų už vieną eurą kurso, na o Šveicarijos Centrinis bankas gali susidurti su stipriu spaudimu, kad reikia ginti fiksuotą valiutų kursą bei sukaupti dar daugiau valiutinių atsargų.
Vis dar egzistuoja didelė rizika, jog kitais metais Šveicarijos Centrinis bankas ir šalies valdžia turės labai aktyviai ginti fiksuotą valiutų kursą.
Parengta remiantis Saxo Bank