versija spausdinimui
(2)
Saxo Bank atstovai ir vėl nenuvylė bei kaip ir įprasta parengė dešimt šokiruojančių prognozių kitiems metams. Prancūzijos prezidentas Macronas atsistatydina, aukso kaina pasiekia 3000 dolerių, Jungtinė Karalystė rengia referendumą dėl Brexit atšaukimo, OPEC+ ir Chindie pasitraukia iš TVF ir susitaria prekiauti su nauju rezervų aktyvu - tai keletas iš įvykių, kurie gali 2023 metais sukrėsti rinkas. Mes tęsiame jau tradiciją tapusį šių prognozių skelbimą einamųjų metų pabaigoje, - ar Jūs pasirengę?
Saxo Bank paskelbė 10 šokiruojančių prognozių 2023 metams. Tai mažai tikėtinų, bet dažnai neįvertintų įvykių virtinė, kurių materializavimasis gali sukelti šoką finansų rinkose, taip pat politinės ir populiariosios kultūros srityje.
Prognozes reikėtų traktuoti kaip minties eksperimentą, apsvarstant visas galimybes – net ir tas, kurios suvokiamos kaip nerealios, kurios karts nuo karto vis dėlto materializuojasi.
Nors šie įvykiai nėra pagrindinės Saxo Bank prognozės 2023 metams, visi pagrindiniai rinkos pokyčiai dažniausiai yra kažko šokiruojančio pasekmė. Pasaulyje, kuriame centriniai bankai ir vyriausybės pralaimi kovą su infliacija, kyla pavojus, kad 2023 metais ir vėliau rinkos bus kaip niekad šokiruojančios.
„Šių metų šokiruojančiose prognozėse daroma prielaida, kad bet koks tikėjimas grįžimu prie priešpandeminės infliacijos dinamikos yra neįmanomas, nes įžengėme į pasaulinės karo ekonomikos erą. Kiekviena didžioji pasaulio galia dabar siekia sustiprinti savo nacionalinį saugumą visuose frontuose – tiek tiesiogine karine prasme, tiek esant dideliam netikrumui dėl tiekimo grandinių, energijos ir net finansų, kurių nesėkmę atskleidė pandemija ir Rusijos invazija į Ukrainą“ – sako Saxo Bank investicijų vadovas Steen Jakobsen.
Milijardierių koalicija sukuria trilijonų dolerių vertės Manheteno projektą energetikos sektoriui
2023 metais didžiausių technologijų kompanijų savininkai ir kiti milijardieriai technofilai nekantrauja dėl pažangos stokos kuriant reikiamą energetikos infrastruktūrą, kuri leistų jiems įgyvendinti savo svajones ir imtis reikalingų energetikos pokyčių. Suvieniję jėgas jie sudarys konsorciumą – pavadinkime jį Trečiuoju akmeniu – surinkti daugiau nei trilijoną dolerių investuoti į energetikos sprendimus.
Tai bus didžiausias mokslinių tyrimų ir plėtros projektas nuo Manheteno projekto, kurio metu buvo sukurta pirmoji atominė bomba. Be mokslinių tyrimų ir plėtros veiklos, kuria siekiama išnaudoti esamų ir naujų technologijų potencialą, fondas taip pat daug dėmesio skirs integracijai, t.y. kaip sujungti naujus energijos gamybos šaltinius su bazinės apkrovos energijos perdavimo ir saugojimo infrastruktūra, kuri yra dabartinių alternatyvių energetinių sprendimų Achilo kulnas.
Poveikis rinkai: Trečiojo akmens konsorciumo partneriai, kurie galės padėti įgyvendinti savo viziją, gaus daug naudos silpnoje investicinėje aplinkoje.
Prancūzijos prezidentas Macronas atsistatydina
2022 metų birželį vykusiuose parlamento rinkimuose prezidento Emmanuelio Macrono ir jo sąjungininkų partija prarado didžiulę daugumą parlamente. Susidūrusi su stipriu kairiojo sparno aljanso NUPES ir Marine Le Pen kraštutinių dešiniųjų Nacionalinio susivienijimo pasipriešinimu, vyriausybės neturės kitos išeities, kaip tik priimti svarbiausius įstatymus ir 2023 metų biudžetą skubos tvarka priimtu dekretu, kuris suaktyvintų konstitucijos 49 straipsnio 3 dalį. Nepaisant to, įstatymų leidžiamosios valdžios aplenkimas negali būti valdymo metodas demokratinėje sistemoje. Todėl Macronas supras, kad ateinančius ketverius metus jis bus lengvas taikinys ir negalės gauti savo pensijų reformos patvirtinimo parlamente. Sekdamas Šarlio de Golio pavyzdžiu 1946 ir 1969 metais, 2023 metų pradžioje Prancūzijos prezidentas netikėtai nuspręs atsistatydinti.
Macrono atsistatydinimas atvers Eliziejaus rūmų duris kraštutinių dešiniųjų kandidatei Le Pen, taip sukeliant nuostabos bangą visoje Prancūzijoje ir už jos ribų bei sukeliant naują egzistencinį iššūkį Europos Sąjungos projektui ir jo netvirtiems instituciniams pagrindams.
Aukso kaina pasiekia 3000 dolerių, nes centriniai bankai nesutaria dėl infliacijos
2023 metais auksas pagaliau atras tvirtą pagrindą po sunkių 2022 metų, kai daugelis investuotojų jautėsi nusivylę dėl metalo nesugebėjimo sustiprėti, net kai infliacija pakilo iki aukščiausio lygio per 40 metų. 2023 metais rinka pagaliau sužinos, kad artimiausioje ateityje infliacija išliks aukšta. FED griežtinimas ir kiekybinis sugriežtinimas sukels naują JAV iždo rinkos aklavietę. Tai privers įgyvendinti naujas klastingas „priemones“, kuriomis siekiama apriboti vyriausybės vertybinių popierių rinkos nepastovumą, o tai de facto prilygs dar vienam kiekybinio švelninimo etapui.
Atėjus pavasariui Kinija ryžtingiau tols nuo „nulinio COVID“ politikos, diegdama veiksmingus gydymo būdus ir galbūt net naują vakciną. Kinijos paklausos išlaisvinimas sukels naują žaliavų kainų šuolį. Rezultatas bus staigus infliacijos augimas, ypač vis silpnėjant doleriui, nes švelnėjanti FED pozicija sukels smūgį JAV valiutai. Anksčiau investuotojų ignoruojamas auksas pradės kilti aukštyn dėl novatoriškų pokyčių, susijusių su šio naujojo konteksto pasekmėmis terminuotoms realioms palūkanų normoms.
2023 metais auksas gaus tolesnę paramą iš trijų pusių. Pirma, dėl augančio karo ekonomikos mentaliteto geopolitinio fono, kurį sudaro savarankiškumas ir užsienio valiutos atsargų mažinimas aukso naudai. Antra, dėl didžiulių investicijų į naujus nacionalinio saugumo prioritetus, įskaitant energijos šaltinius, energijos perėjimą ir tiekimo grandines. Trečia, didės pasaulinis likvidumas, nes politikos formuotojai sieks išvengti katastrofos obligacijų rinkose, nes įsitvirtins lengvas realaus ekonomikos augimo nuosmukis. Kitais metais aukso kaina pakils virš anksčiau nustatyto 2075 dolerių rekordinio lygio, tarsi jo iš viso nebūtų, ir pasieks bent 3000 dolerių lygį.
ES karinių pajėgų sukūrimas
Rusijos invazija į Ukrainą sukėlė didžiausią „karštą karą“ Europoje nuo 1945 metų, o 2022 metų JAV vidurio kadencijos rinkimuose dešiniųjų populistų Respublikonų partija tvirtai įsitvirtino Kongrese, o buvęs prezidentas Trumpas paskelbė ketinantis kandidatuoti į prezidentus 2024 metais. Kitais metais taps akivaizdžiau nei bet kada anksčiau, kad Europa turi susitvarkyti savo gynybą, mažiau pasikliaujant vis kaprizingesniu JAV politiniu ciklu ir susidurdama su rizika, kad JAV visiškai pasitrauks nuo senų įsipareigojimų Europai, galbūt po Ukrainos ir Rusijos paliaubų.
Dramatišku žingsniu visos ES valstybės narės susitars iki 2028 metų įkurti ES karines pajėgas, kurios sukurtų sukomplektuotus ir veikiančius sausumos, jūrų, oro ir kosmoso operatyvinius vienetus, finansuojamus iš 10 trilijonų eurų išlaidų, paskirstytų per 20 metų. Naujoms ES ginkluotosioms pajėgoms finansuoti Europos sąjungos obligacijos bus leidžiamos pagal kiekvienos valstybės narės BVP. Tai labai pagilins ES valstybės skolos rinką, o dėl didžiulio investicinio impulso smarkiai sustiprės euras.
Pirmoji šalis, uždraudusi mėsos gamybą iki 2030 metų
Remiantis viena ataskaita, norint iki 2050 metų pasiekti nulinės emisijos tikslą, mėsos suvartojimą vienam asmeniui reikia sumažinti iki 24 kilogramų per metus, o dabartinis EBPO vidurkis yra apie 70 kilogramų. Šalys, kurios greičiausiai atsižvelgs į klimato kaitos maisto aspektą, yra tos, kurios yra patvirtinusios teisiškai privalomus nulinės emisijos tikslus.
Švedija įsipareigojo iki 2045 metų tapti neutralia anglies dioksido emisijos valstybe, o kitos šalys, tokios kaip Jungtinė Karalystė, Prancūzija ir Danija, užsibrėžė tikslą iki 2050 metų. Tačiau morkų ir lazdelių metodas retai veikia, o 2023 metais bent viena šalis, norinti aplenkti kitus, kovojančius dėl agresyviausios klimato politikos, nuspręs nuo 2025 metų įvesti didelius mokesčius mėsai vis didesniu mastu. Be to, sieks visiškai uždrausti gyvūninės kilmės mėsą iki 2030 metų. Piliečių apetitą turės patenkinti patobulinta augalinės kilmės mėsa ir dar humaniškesnės, mažiau anglies dioksido išskiriančias mėsos auginimo technologijos laboratorijose, kurios padėtų tausoti aplinką ir klimatą.
Jungtinė Karalystė rengia referendumą dėl Brexit atšaukimo
2023 metais Rishi Sunak ir Jeremy Huntas pamatys, kad toriai nukris iki rekordinių žemumų, nes jų žiauri fiskalinė darbotvarkė stumia JK į nuosmukį dėl sparčiai didėjančio nedarbo ir, ironiška, sparčiai didėjančio išsekimo deficito mokesčių pajamoms. Dėl viešųjų mandatų trūkumo kils daugybė protestų, reikalaujančių, kad Sunakas paskelbtų pirmalaikius rinkimus. Ekonomikos žlugimo sąlygomis net Anglijoje ir Velse apklausos parodys plačiai paplitusias abejones dėl Brexit teisėtumo. Sunakas galiausiai nusileis ir paskelbs naujus rinkimus, atsistatydindamas, kad naujasis torių lyderis galėtų perimti skęstančios partijos vadžias.
Pastebėdamas plačią paramą antrajam Brexit referendumui ir didėjantį liberalų demokratų, reikalaujančių naujo referendumo, skaičių, leiboristų lyderis Keiras Starmeris neužims tvirtos pozicijos Brexit klausimu, bet rems antrąjį referendumą dėl prisijungimo prie Europos Sąjungos pagal Davido Camerono susitarimo, pasiekto prieš pradinį 2016 metų referendumą, sąlygas. Leiboristų vyriausybė valdžią perims trečiąjį ketvirtį ir paskelbs apie Brexit atšaukimo referendumą 2023 metų lapkričio 1 dieną. Laimės pakartotinio stojimo į Sąjungą šalininkai.
Poveikis rinkai: po silpnų rezultatų 2023 metų pradžioje, svaras sustiprės 10 procentų euro atžvilgiu ir 15 procentų Šveicarijos franko atžvilgiu dėl laukiamo impulso Londono finansinių paslaugų sektoriui.
Išsamios kainų kontrolės įgyvendinimas oficialiai infliacijai pažaboti
Infliaciją išliks sudėtinga valdyti tol, kol globalizacija judės priešinga kryptimi ir bus patenkinti ilgalaikiai energijos poreikiai.
Beveik kiekvienas karas baigdavosi kainų kontrole ir normavimu, kurie atrodo tokie pat neišvengiami, kaip ir aukos fronte. Taip pat 2022 metais buvo per ankstyvų ir chaotiškų iniciatyvų suvaldyti infliaciją. Dominuoja mokesčiai už netikėtą energetikos įmonių pelną. Tuo pačiu metu vyriausybės nenaudoja klasikinio išteklių normavimo įrankio. Vietoj to, jie aktyviai subsidijuoja perteklinę paklausą, nustatydami maksimalias šildymo ir elektros kainas vartotojams. Prancūzijoje tai tiesiog reiškia, kad komunalinių paslaugų įmonės bankrutuoja ir turi būti nacionalizuotos. Sąskaita perkeliama vyriausybei, o vėliau – valiutai per infliaciją, o po to Vakarų valdžia greičiausiai dės pasmerktas pastangas pažaboti Rusijos energijos kainas nuo gruodžio 5 dienos. Tikslas yra atimti iš Rusijos pajamas, tikintis sumažinti naftos eksporto kainas visame pasaulyje, tačiau tikėtina, kad tai neįvyks.
Karo ekonomikoje tvirta vyriausybės ranka nenumaldomai stiprės tol, kol kainų spaudimas kels grėsmę stabilumui. Politikos formuotojai mano, kad kylančios kainos kažkaip rodo rinkos nepakankamumą ir kad reikia didesnio įsikišimo, jog infliacija nedestabilizuotų ekonomikos ir net visuomenės. 2023 metais tikimasi vis daugiau kainų ir net atlyginimų kontrolės – galbūt net kažkas panašaus į naują Nacionalinę kainų ir pajamų valdybą Jungtinėje Karalystėje ir JAV.
Tačiau poveikis bus toks pat kaip ir beveik bet kurios vyriausybės politikos: veiks nenumatytų pasekmių įstatymas. Kainų kontrolė, nesprendžiant pagrindinės problemos, ne tik padidins infliaciją, bet ir kels grėsmę išardyti socialinę struktūrą, nes mažės pragyvenimo lygis, atgrasant gamybą ir netinkamai paskirstant išteklius bei investicijas. Tik rinkos kainos galės investicijomis užtikrinti našumo ir efektyvumo didinimą.
Poveikis rinkai: šokiruojanti prognozė, kad auksas pabrangs iki 3000 dolerių.
OPEC+ ir Chindie pasitraukia iš TVF ir susitaria prekiauti su nauju rezervų aktyvu
Susidūrę su tuo, kad JAV vyriausybė toliau naudoja dolerį (USD) kaip ginklą, ne JAV sąjungininkai pasitrauks nuo USD ir TVF. Jie sukurs Tarptautinę kliringo sąjungą (ICU) ir naują rezervinį aktyvą – bankor (valiutos kodas: KEY) – panaudodami originalią Keyneso idėją prieš Breton Vudsą, kad nušluostytų nosis amerikiečiams, piktnaudžiaujantiems savo galia tarptautinėje pinigų sistemoje.
Poveikis rinkai: ne Vašingtono sąjungininkų centriniai bankai žymiai sumažins savo dolerio atsargas, JAV iždo pajamingumas pakils į viršų, o USD sumažės 25 procentais valiutų krepšelio, už kurį atsiskaitoma su nauju KEY aktyvu, atžvilgiu.
Japonija įveda susieta USD/JPY kursą ties 200, kad sutvarkytų savo finansų sistemą
2022 metams įeinant į 2023 metus, spaudimas jenai (JPY) ir Japonijos finansų sistemai vėl sustiprės dėl pasaulinės likvidumo krizės, kurią sukėlė sugriežtinta FED politika ir didėjantis JAV iždo pajamingumas. Iš pradžių Japonijos bankas ir Finansų ministerija bandys taisyti situaciją sulėtindami, o vėliau stabdydami valiutų intervencijas, įžvelgdami egzistencinę grėsmę šalies finansams, atsikračius daugiau nei pusės centrinio banko rezervų. Kai USD/JPY kirs 160 ir 170 lygį, o visuomenės protestai prieš sparčiai augančią infliaciją pasieks kulminaciją, šios valdžios institucijos supras, kad krizei prireiks drąsių naujų priemonių. Kai USD/JPY peržengs 180 lygį, vyriausybė ir centrinis bankas imsis veiksmų.
Pirma, jie paskelbs apatinę JPY ribą – 200 USD/JPY ir praneš, kad šis veiksmas bus tik laikinas ir nežinomas laiko horizontas, leidžiantis Japonijos finansų sistemai iš naujo nusistatyti. Šis nustatymas iš naujo apims aiškų visų Japonijos banko turimų skolos vertybinių popierių pavertimą pinigais ir panaikins jų egzistavimą. Kiekybinis palengvinimas taikant monetizavimą bus pratęstas siekiant dar labiau sumažinti Japonijos valstybės skolos naštą, tačiau bus iš anksto numatytas planas ją mažinti per ateinančius 18 mėnesių.
Dėl to, pasibaigus centrinio banko operacijai, valstybės skola gali sumažėti iki 100 procentų BVP, t.y. daugiau nei per pusę. Japonijos banko palūkanų norma bus padidinta iki 1 procento, o pajamingumo kreivės kontrolė bus visiškai pašalinta, todėl 10 metų palūkanų norma pakils iki 2 procentų. Jei reikės, bankai bus rekapitalizuoti, kad būtų išvengta nemokumo, o mokesčių paskatos grąžinti į tėvynę didžiules japonų santaupas, laikomas užsienyje, sugrąžins trilijonus jenų į Japonijos žemę, taip pat ir toliau augant šalies eksportui.
Dėl to Japonijos realusis BVP kris 8 procentais dėl sumažėjusios perkamosios galios, net jei nominalusis BVP padidės 5 procentais dėl pragyvenimo išlaidų augimo, tačiau šis nustatymas iš naujo sugrąžins Japoniją į stabilų kelią ir sukurs patrauklų reagavimo modelį panašios krizės atveju, kuri neišvengiamai užklups Europą ir galiausiai JAV.
Poveikis rinkai: USD/JPY kursas pasieks 200 lygį, bet iki metų pabaigos bus linkęs mažėti.
Mokesčių rojaus draudimas žudo privataus kapitalo fondus
2016 metais Europos Sąjunga sudarė juodąjį ES mokesčių rojaus sąrašą, kuriame nurodomos šalys ar jurisdikcijos, kurios laikomos „nebendradarbiaujančiomis“, nes skatina agresyvų mokesčių vengimą ir planavimą. Tai buvo reakcija į nutekėjimą.
Panamos dokumentai arba milijonai dokumentų, atskleidžiantys turtingų asmenų, įskaitant politikus ir sportininkus, sukčiavimą mokesčių srityje. 2023 metais toliau gilėjant karo ekonomikos mentalitetui, nacionalinio saugumo perspektyvos vis labiau kryps į pramonės politiką ir vidaus pramonės apsaugą. Kadangi išlaidos gynybai, gamybos įrenginių perkėlimas ir investicijos į energetikos perėjimą yra brangios, vyriausybės ištirs visus galimus mokestinių pajamų šaltinius ir ras lengvų sprendimų, nes mokesčių mokėjimo vengimas vyksta per mokesčių rojus. Apskaičiuota, kad mokesčių rojus vyriausybėms kasmet kainuoja nuo 500 iki 600 mlrd. dolerių.
2023 metais EBPO įves visišką draudimą didžiausiose pasaulio mokesčių rojaus šalyse. JAV privataus kapitalo fondų pelnas, apmokestinamas kaip kapitalo prieaugis, taip pat bus perkeltas į įprastas pajamas. ES draudimas dėl mokesčių rojaus ir JAV pakeistas perkeltų palūkanų apmokestinimas supurtys visą privataus ir rizikos kapitalo pramonę, uždarys didelę ekosistemos dalį, o viešai prekiaujamų privataus kapitalo bendrovių vertinimas sumažės 50 procentų.
Poveikis rinkai: iShares Listed Private Equity UCITS sumažės 50 procentų.
Saxo Bank paskelbė 10 šokiruojančių prognozių 2023 metams. Tai mažai tikėtinų, bet dažnai neįvertintų įvykių virtinė, kurių materializavimasis gali sukelti šoką finansų rinkose, taip pat politinės ir populiariosios kultūros srityje.
Prognozes reikėtų traktuoti kaip minties eksperimentą, apsvarstant visas galimybes – net ir tas, kurios suvokiamos kaip nerealios, kurios karts nuo karto vis dėlto materializuojasi.
Nors šie įvykiai nėra pagrindinės Saxo Bank prognozės 2023 metams, visi pagrindiniai rinkos pokyčiai dažniausiai yra kažko šokiruojančio pasekmė. Pasaulyje, kuriame centriniai bankai ir vyriausybės pralaimi kovą su infliacija, kyla pavojus, kad 2023 metais ir vėliau rinkos bus kaip niekad šokiruojančios.
„Šių metų šokiruojančiose prognozėse daroma prielaida, kad bet koks tikėjimas grįžimu prie priešpandeminės infliacijos dinamikos yra neįmanomas, nes įžengėme į pasaulinės karo ekonomikos erą. Kiekviena didžioji pasaulio galia dabar siekia sustiprinti savo nacionalinį saugumą visuose frontuose – tiek tiesiogine karine prasme, tiek esant dideliam netikrumui dėl tiekimo grandinių, energijos ir net finansų, kurių nesėkmę atskleidė pandemija ir Rusijos invazija į Ukrainą“ – sako Saxo Bank investicijų vadovas Steen Jakobsen.
Milijardierių koalicija sukuria trilijonų dolerių vertės Manheteno projektą energetikos sektoriui
2023 metais didžiausių technologijų kompanijų savininkai ir kiti milijardieriai technofilai nekantrauja dėl pažangos stokos kuriant reikiamą energetikos infrastruktūrą, kuri leistų jiems įgyvendinti savo svajones ir imtis reikalingų energetikos pokyčių. Suvieniję jėgas jie sudarys konsorciumą – pavadinkime jį Trečiuoju akmeniu – surinkti daugiau nei trilijoną dolerių investuoti į energetikos sprendimus.
Tai bus didžiausias mokslinių tyrimų ir plėtros projektas nuo Manheteno projekto, kurio metu buvo sukurta pirmoji atominė bomba. Be mokslinių tyrimų ir plėtros veiklos, kuria siekiama išnaudoti esamų ir naujų technologijų potencialą, fondas taip pat daug dėmesio skirs integracijai, t.y. kaip sujungti naujus energijos gamybos šaltinius su bazinės apkrovos energijos perdavimo ir saugojimo infrastruktūra, kuri yra dabartinių alternatyvių energetinių sprendimų Achilo kulnas.
Poveikis rinkai: Trečiojo akmens konsorciumo partneriai, kurie galės padėti įgyvendinti savo viziją, gaus daug naudos silpnoje investicinėje aplinkoje.
Prancūzijos prezidentas Macronas atsistatydina
2022 metų birželį vykusiuose parlamento rinkimuose prezidento Emmanuelio Macrono ir jo sąjungininkų partija prarado didžiulę daugumą parlamente. Susidūrusi su stipriu kairiojo sparno aljanso NUPES ir Marine Le Pen kraštutinių dešiniųjų Nacionalinio susivienijimo pasipriešinimu, vyriausybės neturės kitos išeities, kaip tik priimti svarbiausius įstatymus ir 2023 metų biudžetą skubos tvarka priimtu dekretu, kuris suaktyvintų konstitucijos 49 straipsnio 3 dalį. Nepaisant to, įstatymų leidžiamosios valdžios aplenkimas negali būti valdymo metodas demokratinėje sistemoje. Todėl Macronas supras, kad ateinančius ketverius metus jis bus lengvas taikinys ir negalės gauti savo pensijų reformos patvirtinimo parlamente. Sekdamas Šarlio de Golio pavyzdžiu 1946 ir 1969 metais, 2023 metų pradžioje Prancūzijos prezidentas netikėtai nuspręs atsistatydinti.
Macrono atsistatydinimas atvers Eliziejaus rūmų duris kraštutinių dešiniųjų kandidatei Le Pen, taip sukeliant nuostabos bangą visoje Prancūzijoje ir už jos ribų bei sukeliant naują egzistencinį iššūkį Europos Sąjungos projektui ir jo netvirtiems instituciniams pagrindams.
Aukso kaina pasiekia 3000 dolerių, nes centriniai bankai nesutaria dėl infliacijos
2023 metais auksas pagaliau atras tvirtą pagrindą po sunkių 2022 metų, kai daugelis investuotojų jautėsi nusivylę dėl metalo nesugebėjimo sustiprėti, net kai infliacija pakilo iki aukščiausio lygio per 40 metų. 2023 metais rinka pagaliau sužinos, kad artimiausioje ateityje infliacija išliks aukšta. FED griežtinimas ir kiekybinis sugriežtinimas sukels naują JAV iždo rinkos aklavietę. Tai privers įgyvendinti naujas klastingas „priemones“, kuriomis siekiama apriboti vyriausybės vertybinių popierių rinkos nepastovumą, o tai de facto prilygs dar vienam kiekybinio švelninimo etapui.
Atėjus pavasariui Kinija ryžtingiau tols nuo „nulinio COVID“ politikos, diegdama veiksmingus gydymo būdus ir galbūt net naują vakciną. Kinijos paklausos išlaisvinimas sukels naują žaliavų kainų šuolį. Rezultatas bus staigus infliacijos augimas, ypač vis silpnėjant doleriui, nes švelnėjanti FED pozicija sukels smūgį JAV valiutai. Anksčiau investuotojų ignoruojamas auksas pradės kilti aukštyn dėl novatoriškų pokyčių, susijusių su šio naujojo konteksto pasekmėmis terminuotoms realioms palūkanų normoms.
2023 metais auksas gaus tolesnę paramą iš trijų pusių. Pirma, dėl augančio karo ekonomikos mentaliteto geopolitinio fono, kurį sudaro savarankiškumas ir užsienio valiutos atsargų mažinimas aukso naudai. Antra, dėl didžiulių investicijų į naujus nacionalinio saugumo prioritetus, įskaitant energijos šaltinius, energijos perėjimą ir tiekimo grandines. Trečia, didės pasaulinis likvidumas, nes politikos formuotojai sieks išvengti katastrofos obligacijų rinkose, nes įsitvirtins lengvas realaus ekonomikos augimo nuosmukis. Kitais metais aukso kaina pakils virš anksčiau nustatyto 2075 dolerių rekordinio lygio, tarsi jo iš viso nebūtų, ir pasieks bent 3000 dolerių lygį.
ES karinių pajėgų sukūrimas
Rusijos invazija į Ukrainą sukėlė didžiausią „karštą karą“ Europoje nuo 1945 metų, o 2022 metų JAV vidurio kadencijos rinkimuose dešiniųjų populistų Respublikonų partija tvirtai įsitvirtino Kongrese, o buvęs prezidentas Trumpas paskelbė ketinantis kandidatuoti į prezidentus 2024 metais. Kitais metais taps akivaizdžiau nei bet kada anksčiau, kad Europa turi susitvarkyti savo gynybą, mažiau pasikliaujant vis kaprizingesniu JAV politiniu ciklu ir susidurdama su rizika, kad JAV visiškai pasitrauks nuo senų įsipareigojimų Europai, galbūt po Ukrainos ir Rusijos paliaubų.
Dramatišku žingsniu visos ES valstybės narės susitars iki 2028 metų įkurti ES karines pajėgas, kurios sukurtų sukomplektuotus ir veikiančius sausumos, jūrų, oro ir kosmoso operatyvinius vienetus, finansuojamus iš 10 trilijonų eurų išlaidų, paskirstytų per 20 metų. Naujoms ES ginkluotosioms pajėgoms finansuoti Europos sąjungos obligacijos bus leidžiamos pagal kiekvienos valstybės narės BVP. Tai labai pagilins ES valstybės skolos rinką, o dėl didžiulio investicinio impulso smarkiai sustiprės euras.
Pirmoji šalis, uždraudusi mėsos gamybą iki 2030 metų
Remiantis viena ataskaita, norint iki 2050 metų pasiekti nulinės emisijos tikslą, mėsos suvartojimą vienam asmeniui reikia sumažinti iki 24 kilogramų per metus, o dabartinis EBPO vidurkis yra apie 70 kilogramų. Šalys, kurios greičiausiai atsižvelgs į klimato kaitos maisto aspektą, yra tos, kurios yra patvirtinusios teisiškai privalomus nulinės emisijos tikslus.
Švedija įsipareigojo iki 2045 metų tapti neutralia anglies dioksido emisijos valstybe, o kitos šalys, tokios kaip Jungtinė Karalystė, Prancūzija ir Danija, užsibrėžė tikslą iki 2050 metų. Tačiau morkų ir lazdelių metodas retai veikia, o 2023 metais bent viena šalis, norinti aplenkti kitus, kovojančius dėl agresyviausios klimato politikos, nuspręs nuo 2025 metų įvesti didelius mokesčius mėsai vis didesniu mastu. Be to, sieks visiškai uždrausti gyvūninės kilmės mėsą iki 2030 metų. Piliečių apetitą turės patenkinti patobulinta augalinės kilmės mėsa ir dar humaniškesnės, mažiau anglies dioksido išskiriančias mėsos auginimo technologijos laboratorijose, kurios padėtų tausoti aplinką ir klimatą.
Jungtinė Karalystė rengia referendumą dėl Brexit atšaukimo
2023 metais Rishi Sunak ir Jeremy Huntas pamatys, kad toriai nukris iki rekordinių žemumų, nes jų žiauri fiskalinė darbotvarkė stumia JK į nuosmukį dėl sparčiai didėjančio nedarbo ir, ironiška, sparčiai didėjančio išsekimo deficito mokesčių pajamoms. Dėl viešųjų mandatų trūkumo kils daugybė protestų, reikalaujančių, kad Sunakas paskelbtų pirmalaikius rinkimus. Ekonomikos žlugimo sąlygomis net Anglijoje ir Velse apklausos parodys plačiai paplitusias abejones dėl Brexit teisėtumo. Sunakas galiausiai nusileis ir paskelbs naujus rinkimus, atsistatydindamas, kad naujasis torių lyderis galėtų perimti skęstančios partijos vadžias.
Pastebėdamas plačią paramą antrajam Brexit referendumui ir didėjantį liberalų demokratų, reikalaujančių naujo referendumo, skaičių, leiboristų lyderis Keiras Starmeris neužims tvirtos pozicijos Brexit klausimu, bet rems antrąjį referendumą dėl prisijungimo prie Europos Sąjungos pagal Davido Camerono susitarimo, pasiekto prieš pradinį 2016 metų referendumą, sąlygas. Leiboristų vyriausybė valdžią perims trečiąjį ketvirtį ir paskelbs apie Brexit atšaukimo referendumą 2023 metų lapkričio 1 dieną. Laimės pakartotinio stojimo į Sąjungą šalininkai.
Poveikis rinkai: po silpnų rezultatų 2023 metų pradžioje, svaras sustiprės 10 procentų euro atžvilgiu ir 15 procentų Šveicarijos franko atžvilgiu dėl laukiamo impulso Londono finansinių paslaugų sektoriui.
Išsamios kainų kontrolės įgyvendinimas oficialiai infliacijai pažaboti
Infliaciją išliks sudėtinga valdyti tol, kol globalizacija judės priešinga kryptimi ir bus patenkinti ilgalaikiai energijos poreikiai.
Beveik kiekvienas karas baigdavosi kainų kontrole ir normavimu, kurie atrodo tokie pat neišvengiami, kaip ir aukos fronte. Taip pat 2022 metais buvo per ankstyvų ir chaotiškų iniciatyvų suvaldyti infliaciją. Dominuoja mokesčiai už netikėtą energetikos įmonių pelną. Tuo pačiu metu vyriausybės nenaudoja klasikinio išteklių normavimo įrankio. Vietoj to, jie aktyviai subsidijuoja perteklinę paklausą, nustatydami maksimalias šildymo ir elektros kainas vartotojams. Prancūzijoje tai tiesiog reiškia, kad komunalinių paslaugų įmonės bankrutuoja ir turi būti nacionalizuotos. Sąskaita perkeliama vyriausybei, o vėliau – valiutai per infliaciją, o po to Vakarų valdžia greičiausiai dės pasmerktas pastangas pažaboti Rusijos energijos kainas nuo gruodžio 5 dienos. Tikslas yra atimti iš Rusijos pajamas, tikintis sumažinti naftos eksporto kainas visame pasaulyje, tačiau tikėtina, kad tai neįvyks.
Karo ekonomikoje tvirta vyriausybės ranka nenumaldomai stiprės tol, kol kainų spaudimas kels grėsmę stabilumui. Politikos formuotojai mano, kad kylančios kainos kažkaip rodo rinkos nepakankamumą ir kad reikia didesnio įsikišimo, jog infliacija nedestabilizuotų ekonomikos ir net visuomenės. 2023 metais tikimasi vis daugiau kainų ir net atlyginimų kontrolės – galbūt net kažkas panašaus į naują Nacionalinę kainų ir pajamų valdybą Jungtinėje Karalystėje ir JAV.
Tačiau poveikis bus toks pat kaip ir beveik bet kurios vyriausybės politikos: veiks nenumatytų pasekmių įstatymas. Kainų kontrolė, nesprendžiant pagrindinės problemos, ne tik padidins infliaciją, bet ir kels grėsmę išardyti socialinę struktūrą, nes mažės pragyvenimo lygis, atgrasant gamybą ir netinkamai paskirstant išteklius bei investicijas. Tik rinkos kainos galės investicijomis užtikrinti našumo ir efektyvumo didinimą.
Poveikis rinkai: šokiruojanti prognozė, kad auksas pabrangs iki 3000 dolerių.
OPEC+ ir Chindie pasitraukia iš TVF ir susitaria prekiauti su nauju rezervų aktyvu
Susidūrę su tuo, kad JAV vyriausybė toliau naudoja dolerį (USD) kaip ginklą, ne JAV sąjungininkai pasitrauks nuo USD ir TVF. Jie sukurs Tarptautinę kliringo sąjungą (ICU) ir naują rezervinį aktyvą – bankor (valiutos kodas: KEY) – panaudodami originalią Keyneso idėją prieš Breton Vudsą, kad nušluostytų nosis amerikiečiams, piktnaudžiaujantiems savo galia tarptautinėje pinigų sistemoje.
Poveikis rinkai: ne Vašingtono sąjungininkų centriniai bankai žymiai sumažins savo dolerio atsargas, JAV iždo pajamingumas pakils į viršų, o USD sumažės 25 procentais valiutų krepšelio, už kurį atsiskaitoma su nauju KEY aktyvu, atžvilgiu.
Japonija įveda susieta USD/JPY kursą ties 200, kad sutvarkytų savo finansų sistemą
2022 metams įeinant į 2023 metus, spaudimas jenai (JPY) ir Japonijos finansų sistemai vėl sustiprės dėl pasaulinės likvidumo krizės, kurią sukėlė sugriežtinta FED politika ir didėjantis JAV iždo pajamingumas. Iš pradžių Japonijos bankas ir Finansų ministerija bandys taisyti situaciją sulėtindami, o vėliau stabdydami valiutų intervencijas, įžvelgdami egzistencinę grėsmę šalies finansams, atsikračius daugiau nei pusės centrinio banko rezervų. Kai USD/JPY kirs 160 ir 170 lygį, o visuomenės protestai prieš sparčiai augančią infliaciją pasieks kulminaciją, šios valdžios institucijos supras, kad krizei prireiks drąsių naujų priemonių. Kai USD/JPY peržengs 180 lygį, vyriausybė ir centrinis bankas imsis veiksmų.
Pirma, jie paskelbs apatinę JPY ribą – 200 USD/JPY ir praneš, kad šis veiksmas bus tik laikinas ir nežinomas laiko horizontas, leidžiantis Japonijos finansų sistemai iš naujo nusistatyti. Šis nustatymas iš naujo apims aiškų visų Japonijos banko turimų skolos vertybinių popierių pavertimą pinigais ir panaikins jų egzistavimą. Kiekybinis palengvinimas taikant monetizavimą bus pratęstas siekiant dar labiau sumažinti Japonijos valstybės skolos naštą, tačiau bus iš anksto numatytas planas ją mažinti per ateinančius 18 mėnesių.
Dėl to, pasibaigus centrinio banko operacijai, valstybės skola gali sumažėti iki 100 procentų BVP, t.y. daugiau nei per pusę. Japonijos banko palūkanų norma bus padidinta iki 1 procento, o pajamingumo kreivės kontrolė bus visiškai pašalinta, todėl 10 metų palūkanų norma pakils iki 2 procentų. Jei reikės, bankai bus rekapitalizuoti, kad būtų išvengta nemokumo, o mokesčių paskatos grąžinti į tėvynę didžiules japonų santaupas, laikomas užsienyje, sugrąžins trilijonus jenų į Japonijos žemę, taip pat ir toliau augant šalies eksportui.
Dėl to Japonijos realusis BVP kris 8 procentais dėl sumažėjusios perkamosios galios, net jei nominalusis BVP padidės 5 procentais dėl pragyvenimo išlaidų augimo, tačiau šis nustatymas iš naujo sugrąžins Japoniją į stabilų kelią ir sukurs patrauklų reagavimo modelį panašios krizės atveju, kuri neišvengiamai užklups Europą ir galiausiai JAV.
Poveikis rinkai: USD/JPY kursas pasieks 200 lygį, bet iki metų pabaigos bus linkęs mažėti.
Mokesčių rojaus draudimas žudo privataus kapitalo fondus
2016 metais Europos Sąjunga sudarė juodąjį ES mokesčių rojaus sąrašą, kuriame nurodomos šalys ar jurisdikcijos, kurios laikomos „nebendradarbiaujančiomis“, nes skatina agresyvų mokesčių vengimą ir planavimą. Tai buvo reakcija į nutekėjimą.
Panamos dokumentai arba milijonai dokumentų, atskleidžiantys turtingų asmenų, įskaitant politikus ir sportininkus, sukčiavimą mokesčių srityje. 2023 metais toliau gilėjant karo ekonomikos mentalitetui, nacionalinio saugumo perspektyvos vis labiau kryps į pramonės politiką ir vidaus pramonės apsaugą. Kadangi išlaidos gynybai, gamybos įrenginių perkėlimas ir investicijos į energetikos perėjimą yra brangios, vyriausybės ištirs visus galimus mokestinių pajamų šaltinius ir ras lengvų sprendimų, nes mokesčių mokėjimo vengimas vyksta per mokesčių rojus. Apskaičiuota, kad mokesčių rojus vyriausybėms kasmet kainuoja nuo 500 iki 600 mlrd. dolerių.
2023 metais EBPO įves visišką draudimą didžiausiose pasaulio mokesčių rojaus šalyse. JAV privataus kapitalo fondų pelnas, apmokestinamas kaip kapitalo prieaugis, taip pat bus perkeltas į įprastas pajamas. ES draudimas dėl mokesčių rojaus ir JAV pakeistas perkeltų palūkanų apmokestinimas supurtys visą privataus ir rizikos kapitalo pramonę, uždarys didelę ekosistemos dalį, o viešai prekiaujamų privataus kapitalo bendrovių vertinimas sumažės 50 procentų.
Poveikis rinkai: iShares Listed Private Equity UCITS sumažės 50 procentų.