versija spausdinimui
(0)
Mūsų kaimyninės šalies akcijų rinkoje šiais metais dominuoja augimo nuotaikos, nes pabrango didesniosios dalies analizuojamo WIG20 indekso narių akcijos.
WIG20
Apžvelgdami ir analizuodami praėjusio ketvirčio Varšuvos biržoje kotiruojamų didžiausių bendrovių ir bankų veiklos rezultatus mes kaip įprasta orientuosimės į WIG20 indekso atstoves. WIG20 - tai dvidešimties didžiųjų kompanijų ir bankų, kurių akcijomis prekiaujama Varšuvos biržoje ir kurios yra likvidžiausios, indeksas.
Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Lenkijos kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pateikiame EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius.
Kaip matome pateiktoje lentelėje, bendros veiklos rezultatų pokyčių medianos procentine išraiška nors ir išliko teigiamos, tačiau tiek lyginant su ankstesniu ketvirčiu, tiek su 2023 metų antruoju ketvirčiu, gan pastebimai susitraukė, kas, žinoma, yra neigiamas reiškinys, kuris tuo pačiu fiksuotas ir paslaugų srityje bei prekybos ir finansų sektoriuose. Kitą vertus, Lenkijos pramonėje nors pajamų ir EBITDA pelnų pokyčių medianos išliko su minuso ženklu, tačiau vertės procentine išraiška smuktelėjo.
Per ketvirtį tarp kaimyninės šalies atstovių labiausiai savo pajamas ir EBITDA pelnus kilstelėjo vario bei sidabro kasybos ir gavybos bendrovė KGHM Polska Miedz bei kompiuterinių žaidimų kūrėjas CD Projekt. Abiem atvejais pelnai augo pastebimai sparčiau nei pajamos. Tuo tarpu priešinga padėtis buvo kalbant apie šias dvi pramonės atstoves, t.y. anglių kasybos kompaniją JSW (veiklos rezultatai krito šeštą ketvirtį iš eilės) bei naftos ir dujų milžinę PKN Orlen (pajamos ir EBITDA smuko trečią ketvirtį iš eilės).
Žinoma, pateikiame jums ir stambiausių Lenkijos bankų ir įmonių apskaičiuotus ketvirčio EBITDA pelningumus, kur bendra mediana, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, kiek smuktelėjo. Kritimas fiksuotas ir pramonėje bei tarp prekybos įmonių, kai tuo tarpu paslaugų šakoje bei finansų sektoriuje EBITDA maržų medianos pasistiebė į viršų. Šįkart savo minimą pelningumo rodiklį kilstelėjo daugiau nei pusė, t.y. dvyliką, o kritimą fiksavo septynios WIG20 indekso narės. Stambiausiomis EBITDA maržomis gali pasigirti draudimo milžinė PZU ir didžiausias Lenkijos bankas PKO BP.
Kalbant apie kitą pelningumo rodiklį, t.y. ROA arba turto grąžą, didžiausią per praėjusį ketvirtį sugeneravo pramonės atstovė KETY bei prekybos centrų valdytoja Dino Polska. Tuo tarpu JSW (vienkartinis didelės vertės turto nurašymas) bei PKN Orlen atveju minimas rodiklis šįkart buvo neigiamas. Tarp devyniolikos apžvelgiamo indekso atstovių, kurių duomenis žinome, lyginant su 2023 metų antruoju ketvirčiu savo turto grąžas kilstelėjo devyvios, tačiau to pakako, jog bendra šio rodiklio mediana paaugtų nuo 0,7 iki 0,9 procento. Prieaugis fiksuotas ir paslaugų šakoje, o visais kitais atvejais, ypač pramonėje, ROA mediana susitraukė.
Kaip įprasta pateikiame analizuojamų mūsų kaimyninės šalies bankų ir įmonių naujausius rinkos vertės rodiklius. Bendri medianiniai P/E, P/BV, P/S ir EV/EBITDA duomenys šiuo metu yra išties žemi lyginant su Vakarų ir Šiaurės šalių akcijų rinkų pagrindinių indeksų atitinkamais duomenimis, tačiau kitą vertus kiek aukštesni už Baltijos atstovių. Žemiausiais medianiniais rinkos vertės rodikliais (išskyrus dividendinio pajamingumo, kuris pats didžiausias) išsiskiria Lenkijos pramonės bendrovės bei finansinės institucijos.
Bendra WIG20 narių akcijų kainų pokyčių mediana 2024 metais yra teigiama ir siekia beveik penkis procentus, nes brangusių ir pigusių nuosavybės vertybinių popierių santykis siekia 13 ir 7. Per praėjusius metus ji irgi buvo teigiama, bet gerokai didesnė (santykis 15 ir 5). Šiais metais, kaip ir 2023 metais, labiausiai pakilo Lenkijos finansų sektoriaus atstovių rinkos vertės, kai prekybos srityje akcijų kainų pokyčių mediana yra su minuso ženklu.
2024 metais labiausiai susitraukė anglių kasybos įmonės JSW rinkos vertė, t.y. net keturiasdešimt procentų. Be to, virš dvidešimt vieno procento atpigo prekybos sektoriaus atstovių Dino Polska bei Pepco nuosavybės vertybiniai popieriai. Tuo tarpu tarp analizuojamų Lenkijos bendrovių ir bankų pagal akcijų brangimą nuo šių metų pradžios akivaizdžiai lyderiauja CD Projekt su 52,6 procento prieaugiu. Be to, pastebimiau paaugo KGHM Polska Miedz, Alior Bank bei PKO BP kapitalizacija.
WIG20 indeksas liepą ištrūko pro apatinę dalį iš augimo kanalo, po ko sulaukėme korekcijos prasitęsimo, na o dabar turime savotišką konsolidacijos fazę prieš kitą esminį judesį.
CD Projekt akcijų kaina pakilo virš ankstesnio augimo piko, na o dabar sulaukėme šio judesio tvarumo testavimo, tuo pačiu testuojama ir dabartinio augimo trendo linija, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
KGHM Polska Miedz akcijų kaina pakilusi virš kritimo trendo linijos, po to patestavo šio judesio tvarumą bei pasikonsolidavo, na o rugsėjį pabandė pradėti naują augimo etapą. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai yra tvarus judesys.
Alior Bank akcijų kaina eilinį mėnesį iš eilės konsoliduojasi ir tuo pačiu jau testuoja augimo kanalo apatinę dalį, po ko paaiškės tolimesnė jos kryptis.
PKO BP akcijų kaina išlieka augimo kanale, na o pastaruoju metu iš esmės konsoliduojasi.
JSW akcijų kaina išlieka kritimo kanale bei ir toliau nesėkmingai ieško kieto dungo.
Pepco akcijų kaina vėl nusileido iki prieš tai buvusio suformuoto dugno, kuris jau vieną kartą buvo patestuotas ir atlaikė, na o šį mėnesį sulaukėme bandymo atšokti nuo jo vėl. Jei paaiškės, jog tai tvarus judesys, tuomet augimas prasitęs.
Dino Polska akcijų kaina po dvigubos viršūnės suformavimo šiuo metu ir toliau išlieka žemiau kritimo trendo linijos.
PGE akcijų kaina ir toliau išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
Allegro akcijų kaina eilinį mėnesį iš eilės konsoliduojasi ir tuo pačiu nukrito žemiau augimo trendo linijos.
Budimex akcijų kaina išlieka itin ilgalaikiame augimo kanale, tačiau nukrito žemiau augimo trendo linijos, tad sulaukėme didesnės korekcijos.
Cyfrowy Polsat akcijų kaina šiuo metu testuoja augimo tendencijos liniją. Jei šis lygis atlaikys, tuomet augimas prasitęs, na o priešingu atveju lauktų korekcija.
Kruk akcijų kaina ir toliau išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
KETY akcijų kaina išlieka itin ilgalaikiame augimo kanale, na o šiuo metu bando sugrįžti virš augimo trendo linijos. Jei pavyks tai tvariai padaryti, tuomet augimas prasitęs.
LPP akcijų kaina šiuo metu ir toliau išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
mBank akcijų kaina ištrūko pro apatinę dalį iš augimo kanalo ir šiuo metu konsoliduojasi.
Orange Polska akcijų kaina bando pradėti naują augimo etapą, na o artimiausiu metu paaiškės, ar tai yra tvarus reiškinys.
Bank Pekao akcijų kaina pastaruoju metu konsoliduojasi, na o šiuo metu kaip tik testuoja augimo kanalo apatinę dalį, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
PKN Orlen akcijų kaina ir toliau išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
PZU akcijų kaina iš esmės ir toliau išlieka konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį.
Santander Bank akcijų kaina rugsėjį pro apatinę dalį ištrūko iš augimo kanalo. Jei paaiškės, jog tai tvarus judesys, tuomet galime sulaukti didesnės korekcijos.
Autorius: TI
WIG20
Apžvelgdami ir analizuodami praėjusio ketvirčio Varšuvos biržoje kotiruojamų didžiausių bendrovių ir bankų veiklos rezultatus mes kaip įprasta orientuosimės į WIG20 indekso atstoves. WIG20 - tai dvidešimties didžiųjų kompanijų ir bankų, kurių akcijomis prekiaujama Varšuvos biržoje ir kurios yra likvidžiausios, indeksas.
Pabrėžiame, kad tiek pajamų (lentelėje trumpinys Paj) pokyčiai, tiek EBITDA pelnų (lentelėje trumpinys EBD) pokyčiai yra apskaičiuoti remiantis Lenkijos kompanijų ir bankų pateiktomis oficialiomis finansinėmis ataskaitomis. Kaip įprasta pateikiame EBITDA maržas (lentelėje EM%) bei turto grąžos (ROA%) ir naujausius santykinius finansinius rinkos vertės rodiklius.
Kaip matome pateiktoje lentelėje, bendros veiklos rezultatų pokyčių medianos procentine išraiška nors ir išliko teigiamos, tačiau tiek lyginant su ankstesniu ketvirčiu, tiek su 2023 metų antruoju ketvirčiu, gan pastebimai susitraukė, kas, žinoma, yra neigiamas reiškinys, kuris tuo pačiu fiksuotas ir paslaugų srityje bei prekybos ir finansų sektoriuose. Kitą vertus, Lenkijos pramonėje nors pajamų ir EBITDA pelnų pokyčių medianos išliko su minuso ženklu, tačiau vertės procentine išraiška smuktelėjo.
Per ketvirtį tarp kaimyninės šalies atstovių labiausiai savo pajamas ir EBITDA pelnus kilstelėjo vario bei sidabro kasybos ir gavybos bendrovė KGHM Polska Miedz bei kompiuterinių žaidimų kūrėjas CD Projekt. Abiem atvejais pelnai augo pastebimai sparčiau nei pajamos. Tuo tarpu priešinga padėtis buvo kalbant apie šias dvi pramonės atstoves, t.y. anglių kasybos kompaniją JSW (veiklos rezultatai krito šeštą ketvirtį iš eilės) bei naftos ir dujų milžinę PKN Orlen (pajamos ir EBITDA smuko trečią ketvirtį iš eilės).
Žinoma, pateikiame jums ir stambiausių Lenkijos bankų ir įmonių apskaičiuotus ketvirčio EBITDA pelningumus, kur bendra mediana, lyginant su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, kiek smuktelėjo. Kritimas fiksuotas ir pramonėje bei tarp prekybos įmonių, kai tuo tarpu paslaugų šakoje bei finansų sektoriuje EBITDA maržų medianos pasistiebė į viršų. Šįkart savo minimą pelningumo rodiklį kilstelėjo daugiau nei pusė, t.y. dvyliką, o kritimą fiksavo septynios WIG20 indekso narės. Stambiausiomis EBITDA maržomis gali pasigirti draudimo milžinė PZU ir didžiausias Lenkijos bankas PKO BP.
Kalbant apie kitą pelningumo rodiklį, t.y. ROA arba turto grąžą, didžiausią per praėjusį ketvirtį sugeneravo pramonės atstovė KETY bei prekybos centrų valdytoja Dino Polska. Tuo tarpu JSW (vienkartinis didelės vertės turto nurašymas) bei PKN Orlen atveju minimas rodiklis šįkart buvo neigiamas. Tarp devyniolikos apžvelgiamo indekso atstovių, kurių duomenis žinome, lyginant su 2023 metų antruoju ketvirčiu savo turto grąžas kilstelėjo devyvios, tačiau to pakako, jog bendra šio rodiklio mediana paaugtų nuo 0,7 iki 0,9 procento. Prieaugis fiksuotas ir paslaugų šakoje, o visais kitais atvejais, ypač pramonėje, ROA mediana susitraukė.
Kaip įprasta pateikiame analizuojamų mūsų kaimyninės šalies bankų ir įmonių naujausius rinkos vertės rodiklius. Bendri medianiniai P/E, P/BV, P/S ir EV/EBITDA duomenys šiuo metu yra išties žemi lyginant su Vakarų ir Šiaurės šalių akcijų rinkų pagrindinių indeksų atitinkamais duomenimis, tačiau kitą vertus kiek aukštesni už Baltijos atstovių. Žemiausiais medianiniais rinkos vertės rodikliais (išskyrus dividendinio pajamingumo, kuris pats didžiausias) išsiskiria Lenkijos pramonės bendrovės bei finansinės institucijos.
Bendra WIG20 narių akcijų kainų pokyčių mediana 2024 metais yra teigiama ir siekia beveik penkis procentus, nes brangusių ir pigusių nuosavybės vertybinių popierių santykis siekia 13 ir 7. Per praėjusius metus ji irgi buvo teigiama, bet gerokai didesnė (santykis 15 ir 5). Šiais metais, kaip ir 2023 metais, labiausiai pakilo Lenkijos finansų sektoriaus atstovių rinkos vertės, kai prekybos srityje akcijų kainų pokyčių mediana yra su minuso ženklu.
2024 metais labiausiai susitraukė anglių kasybos įmonės JSW rinkos vertė, t.y. net keturiasdešimt procentų. Be to, virš dvidešimt vieno procento atpigo prekybos sektoriaus atstovių Dino Polska bei Pepco nuosavybės vertybiniai popieriai. Tuo tarpu tarp analizuojamų Lenkijos bendrovių ir bankų pagal akcijų brangimą nuo šių metų pradžios akivaizdžiai lyderiauja CD Projekt su 52,6 procento prieaugiu. Be to, pastebimiau paaugo KGHM Polska Miedz, Alior Bank bei PKO BP kapitalizacija.
WIG20 indeksas liepą ištrūko pro apatinę dalį iš augimo kanalo, po ko sulaukėme korekcijos prasitęsimo, na o dabar turime savotišką konsolidacijos fazę prieš kitą esminį judesį.
CD Projekt akcijų kaina pakilo virš ankstesnio augimo piko, na o dabar sulaukėme šio judesio tvarumo testavimo, tuo pačiu testuojama ir dabartinio augimo trendo linija, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
KGHM Polska Miedz akcijų kaina pakilusi virš kritimo trendo linijos, po to patestavo šio judesio tvarumą bei pasikonsolidavo, na o rugsėjį pabandė pradėti naują augimo etapą. Artimiausiu metu paaiškės, ar tai yra tvarus judesys.
Alior Bank akcijų kaina eilinį mėnesį iš eilės konsoliduojasi ir tuo pačiu jau testuoja augimo kanalo apatinę dalį, po ko paaiškės tolimesnė jos kryptis.
PKO BP akcijų kaina išlieka augimo kanale, na o pastaruoju metu iš esmės konsoliduojasi.
JSW akcijų kaina išlieka kritimo kanale bei ir toliau nesėkmingai ieško kieto dungo.
Pepco akcijų kaina vėl nusileido iki prieš tai buvusio suformuoto dugno, kuris jau vieną kartą buvo patestuotas ir atlaikė, na o šį mėnesį sulaukėme bandymo atšokti nuo jo vėl. Jei paaiškės, jog tai tvarus judesys, tuomet augimas prasitęs.
Dino Polska akcijų kaina po dvigubos viršūnės suformavimo šiuo metu ir toliau išlieka žemiau kritimo trendo linijos.
PGE akcijų kaina ir toliau išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
Allegro akcijų kaina eilinį mėnesį iš eilės konsoliduojasi ir tuo pačiu nukrito žemiau augimo trendo linijos.
Budimex akcijų kaina išlieka itin ilgalaikiame augimo kanale, tačiau nukrito žemiau augimo trendo linijos, tad sulaukėme didesnės korekcijos.
Cyfrowy Polsat akcijų kaina šiuo metu testuoja augimo tendencijos liniją. Jei šis lygis atlaikys, tuomet augimas prasitęs, na o priešingu atveju lauktų korekcija.
Kruk akcijų kaina ir toliau išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
KETY akcijų kaina išlieka itin ilgalaikiame augimo kanale, na o šiuo metu bando sugrįžti virš augimo trendo linijos. Jei pavyks tai tvariai padaryti, tuomet augimas prasitęs.
LPP akcijų kaina šiuo metu ir toliau išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
mBank akcijų kaina ištrūko pro apatinę dalį iš augimo kanalo ir šiuo metu konsoliduojasi.
Orange Polska akcijų kaina bando pradėti naują augimo etapą, na o artimiausiu metu paaiškės, ar tai yra tvarus reiškinys.
Bank Pekao akcijų kaina pastaruoju metu konsoliduojasi, na o šiuo metu kaip tik testuoja augimo kanalo apatinę dalį, po ko paaiškės tolimesnė kryptis.
PKN Orlen akcijų kaina ir toliau išlieka horizontalioje - konsolidacinėje fazėje.
PZU akcijų kaina iš esmės ir toliau išlieka konsolidacinėje fazėje prieš kitą esminį judesį.
Santander Bank akcijų kaina rugsėjį pro apatinę dalį ištrūko iš augimo kanalo. Jei paaiškės, jog tai tvarus judesys, tuomet galime sulaukti didesnės korekcijos.
Autorius: TI